国家外汇管理局数据显示，中国8月末黄金储备报7673万盎司(约2386.57吨)，环比增加65万盎司(约20.22吨)。中国人民银行（下称“中国央行”）已连续第22个月增持黄金。此次增持为中国央行自2024年11月重启购金以来单月增持规模最大的一次。
纵观世界黄金协会数据，自2024年11月中国央行重启购金以来，该行已累计购金超122吨。2026年以来，中国央行的增持速度不断放快。2026年3月增持约5吨、4月超8吨、5月约10吨、6月约15吨，7月达到约20吨，8月超过20吨。
截至2026年8月末，中国央行黄金储备占储备总额的比例超过9%，相比7月末的8%有所上升。纵观历史月度储备数据，自2024年11月中国央行重启购金以来，黄金占储备总额的比例从超过5%持续上升，至2026年2月一度接近10%。此后该占比虽有所回落，但仍维持在8%至9.5%的区间内。
国信期货首席分析师顾冯达认为，中国连续增持黄金是服务于国家金融安全与长远发展的系统性安排。其一，其持续优化了中国的国际储备资产组合，降低了对单一资产的依赖，增强了国家金融体系在外部冲击下的稳定性和抗风险能力。其二，稳步增长的黄金储备，为人民币币值的长期稳定提供了更坚实的价值支撑，有助于巩固国际市场对人民币资产的信心。
在中国央行连续增持黄金的同时，金价于反弹后再度回落。2026年7月中旬，现货黄金兑美元一度跌破4000美元/盎司，随后持续上行，至8月24日逼近4700美元/盎司，累计涨幅超过16%。此后，金价再度呈现波动下行态势，截至9月7日17时35分，现货黄金兑美元报4404.83美元/盎司，日内跌近0.6%。
顾冯达认为，金价一度出现回撤，根源在于美联储主席鹰派表态推升加息预期，并通过多条路径冲击金价：其一是美债收益率上行抬高持有零息黄金的成本，资金从黄金流向生息美债；其二是美债收益率走高通过利差扩大推升美元指数，美元走强使以非美货币计价的黄金成本上升，抑制非美买家需求。
芝商所美联储观察数据显示，截至9月7日下午，美联储在9月加息25个基点的概率为58.4%，相对于一个月前的44.4%大幅上升。此外，9月初，美国各期限国债收益率一度集体冲高，2年期、5年期、10年期美债收益率分别一度站上4.39%、4.55%和4.79%，均触及2025年1月以来高位。
金价波动之际，多家机构对金价的前景持乐观态度。高盛8月14日的研报预计，金价将在2026年底达到4900美元/盎司。新兴市场央行储备的多元化是高盛作出这一预测的锚定因素。高盛预计，2026年全球央行月均购买量将达到50吨，2027年将达到每月40吨。瑞银8月21日的报告则预计，2026年底金价目标为4600美元/盎司，并预计2027年9月底目标价为5400美元/盎司。摩根士丹利则在7月20日的研报中预计，金价将在2026年四季度达到4450美元/盎司，其中央行需求应能提供更为坚实的底部支撑。
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