驱动金价走势的四大结构性变化——专访世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责人安凯

来源 | 《财经》杂志　作者 | 《财经》记者 张威 研究员 | 顾欣宇　编辑 | 袁满  

2026年第17期 8月17日出版  

本文6934字，约10分钟

安凯认为，黄金的地缘避险属性并未失效，只是定价权重与市场反应机制发生了阶段性切换。未来十年，会有更多投资者认可并接纳黄金的长期配置价值，其在稳健型投资策略中的角色将进一步强化

2026年的黄金市场，走出了一轮史无前例的行情，也抛出了一连串颠覆过往认知的市场谜题。

2023年10月至2026年1月，现货黄金自1819.45美元/盎司涨至5405美元/盎司，累计涨幅超197%，盘中高点接近5600美元/盎司。2026年初金价快速回调，低点一度跌破4000美元，全年波动率显著高于历史均值，市场分歧加剧。

“黄金价格主要受四大核心因素驱动：经济扩张、风险与不确定性、机会成本、势能。其中机会成本一般由美联储利率与美元走势决定。”

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