“中国整个大的基本面不错，上市公司的盈利能否给投资者提供比较理想的回报，是吸引投资者的重要因素。”
5月18日至19日，由清华大学主办、清华大学五道口金融学院承办的“2026清华五道口全球金融论坛”在成都举行。论坛举办首日，中银证券全球首席经济学家管涛接受了《每日经济新闻》等媒体记者的采访，就货币政策走向、汇率风险、外资流向等热点问题发表了自己的看法。
谈到中国资产对外资的吸引力，管涛强调，新“国九条”实施之后，监管部门更加注重提高上市公司质量，鼓励分红和回购，让投资者不再仅靠股价炒作赚取资本利得。“现在持有一些高分红率的股票同样能实现回报，这种分红具有相当的吸引力。”
谈人民币国际化：资本项目开放是关键
管涛指出，这些年跨境人民币收付一直保持正增长，人民币在境内跨境收付比例已超过美元，成为第一大收付货币。按照官方的全口径统计，人民币国际支付已排在第三位，仅次于美元和欧元，真实支付份额应在7%以上。
但他同时强调，人民币国际化面临的核心瓶颈在于资本项目尚未完全开放。人民币很长一段时间实行非国际化政策，资本项目未完全开放，原来属于外围货币。“但过去20年人民币国际地位稳步提升，（人民币）是前三大跨境贸易融资货币、前三大国际支付货币、第五大外汇交易货币、第七大外汇储备货币、第一大境内跨境收付货币，应该属于次中心货币。”
管涛认为，最大的问题在于资本项目没有完全可兑换。他援引“十五五”规划纲要中“积极扩大自主开放”的表述指出，其中一项是推进人民币国际化，另一项是提升资本项目开放水平。
对于制约人民币国际化的因素中制度障碍与市场障碍哪个更大，管涛表示，“市场的因素可能更多一些”。他指出，制度障碍方面，资本项目未完全开放导致持有人民币资产面临政策和流动性风险，风险溢价较高；市场障碍则体现在制度型开放中的“边境后开放”，国内规则、规制、管理、标准与国际接轨尚有差距。
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