4月29日，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布2026年第一季度财报显示，报告期内实现净收入119.95亿元，同比增长35.3%；净利润5.06亿元；商品交易总额（GMV）同比增长35.8%，达到140.60亿元。
从门店收入结构看，自营门店贡献的收入为85.92亿元，同比增长32.6%；联营门店收入30.15亿元，同比增长44.9%，增速高于自营门店，成为下沉市场扩张的核心动力。
业绩背后，是瑞幸咖啡正在从依赖单点爆款，向产品组合与供应链建设并重的战略方向转型。此前，外界谈及瑞幸往往先想到生椰拿铁、酱香拿铁等爆款单品。而本财季，瑞幸推出26款新品饮品及十余款轻食产品，产品策略明显升级：一方面持续强化咖啡专业属性，推出浅烘美式、精烘拿铁等产品；另一方面丰富非咖啡矩阵，除轻乳茶外，还布局抹茶、芝士、水果风味等更广泛消费场景。
另一个显著变化是"大杯策略"的推进。瑞幸咖啡相关人士表示，一季度重点升级了客制化体验，推出冷热饮等更多SKU的升杯选项。超大杯产品上线初期升杯率表现亮眼，为整体客单价提供了有力支撑。
在下沉市场面临"茶饮包围咖啡"的激烈竞争，稳定的供应链、密集的门店网络和庞大的客户群构成瑞幸的核心竞争壁垒。目前，青岛创新生产中心已正式投产，全国四大基地协同总产能达15.5万吨。同时，一季度瑞幸加大国内采购力度，采购云南咖啡豆超3万吨。
一系列举措下，一季度瑞幸新增交易客户数超2100万，累计交易客户数达4.73亿；月均交易客户数同比增长25.3%，达9309万。
全球化布局也在持续提速。第一季度，瑞幸净增门店2548家，其中中国（含香港）地区净增2531家，海外市场净增17家，包括新加坡1家、马来西亚13家、美国3家。截至一季度末，瑞幸全球门店总数达33596家，其中自营门店21807家，联营门店11789家；海外门店总数177家，分布于新加坡（82家）、美国（12家）、马来西亚（83家）。
值得关注的是，在门店快速扩张的同时，瑞幸自营门店同店销售增长率出现小幅波动，引发关注。对此，瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一表示，公司将综合考量开店速度、开店质量、运营效率及同店表现等关键指标，实现多元维度的动态平衡。
伴随此次财报，瑞幸咖啡首次启动3亿美元的一年期股票回购计划。在业内看来，这标志着瑞幸已从单纯追求规模与效率的品牌，转向兼顾股东回报与资本效率。
对于未来走势，郭谨一表示，随着公司即将进入去年外卖补贴力度较高的第二季度，同店指标短期内可能仍会受到一定影响，出现阶段性波动。对此，瑞幸已提前布局，通过强化产品创新、提升咖啡专业度、丰富非咖啡矩阵以及优化客制化体验等举措，多维度拓展消费场景，提升用户转化效率与消费频次，为同店表现回升提供基础。
(《财经》新媒体综编)
216.73.217.52
