3月底以来，国内生猪出栏价跌破5元/斤，突破许多养殖户的成本线，触及七年以来的价格新低。对于经历过多轮周期波动的生猪行业而言，如此快速且持续的下探，仍属罕见。
最近，家住四川省自贡市的李明发现，菜市场的猪肉价格降到了每斤10元，较年前又跌了2元。无独有偶，在北京，小象超市线上售卖的猪肉价格也相当划算。4月7日，《财经》看到，优质冷鲜猪肉馅标价每斤9.81元，400g的优质冷鲜前腿肉标价每斤10.5元。
这背后，2026年一季度以来，全国多地生猪出栏价格持续走低，近期已普遍跌破每斤5元关口，部分地区甚至逼近4.5元一斤。与之形成鲜明对比的是，算上仔猪、饲料、人工、折旧、财务费用等费用，当前生猪养殖行业平均完全成本仍维持在6元-8元/斤区间。
生猪出栏价跌到5元/斤左右，意味着养殖端进入全面亏损状态。卓创资讯向《财经》提供的数据显示，3月27日至4月2日一周，全国瘦肉型生猪交易均价9.36元/公斤，环比跌幅2.70%。国内仔猪价格环比下跌，截至上周五（4月3日），7公斤外三元仔猪出栏均价234.72元/头，环比下跌15.75%。养殖端补栏意愿明显降温，市场对未来猪价预期趋于谨慎。
养猪增产不增利的困境，反映在龙头企业的财报上。根据3月底牧原股份发布的2025年报，牧原实现7798万头的历史出栏量、154.87亿元的归母净利润，但2025年归母净利润同比下滑13.39%、四季度大幅下滑约90%。行业供大于求，龙头企业仍难独善其身。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向《财经》表示，能繁母猪产能调整传导到生产端需要10个月，产能在猪价上涨（或者初级处于较好水平）和下跌时的调整具有不对称性，猪周期下行阶段的时间可能较长，尤其是产能基础稳定、产业韧性提升时，猪价可能会在低位反复震荡。
“说不养了，又买了300头猪”
陈潇的爸妈进入养猪行业三十年，从几百头养到1000多头。2019年至2021年上半年，生猪行业挣钱状况还行，但2021年下半年到2025年底，三次猪瘟轮番来袭，只有2024年勉强挣点钱，其余年份都亏。2026年前，陈潇家里把所有的猪都买了，父母原本计划安心养老，但前些日子，信誓旦旦不再养猪的母亲，又购入了300头小猪仔回来养。
“身边养猪的散户越来越少，走的走、退的退。”过去，家里养猪挣过钱，给孩子们高价买了房产。但最近5元以下的生猪出栏价，让陈潇心情很复杂，却根本劝不动爸妈。实际上，这种状况并不少见。朱增勇向《财经》表示，无论是家庭养殖场还是龙头养猪企业，普遍具有对市场天然看涨属性。对养殖场户而言，由于信息不对称性和能繁母猪与生猪出栏间的滞后性，猪价处于成本线以上时产能易增难减，更倾向于增产。而一些龙头养殖企业，虽着眼于中长期的发展，生猪产能以稳为主，但在稳的基础之上也可能倾向于增产。
“从能繁母猪配种到商品猪出栏大概需要10个月左右，养殖场户会基于当前价格、收益情况，去预判未来10个月后的供需形势，进行补栏或减产。这么长时间的间隔，对于未来的研判受信息各种因素影响，可能会出现错误的预判。”朱增勇说，猪价上涨周期，盈利水平持续增加，刺激养殖场户在增产行为的一致性，大家看到赚钱就一起补栏，但是在猪价下降周期，得等到生猪出栏价降到成本线以下，特别是现金成本价以下后，养殖场户才可能减产。
大企业也面临类似问题。据《中国经营报》报道，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技四家大上市猪企在2025年合计销售生猪1.4454亿头，较2024年新增出栏2208.4万头。根据温氏股份2月底披露，2025年度温氏股份净利润52.35亿元，同比下降43.59%；报告期内，温氏销售生猪4047.69万头，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.95%。
其他龙头企业也有所亏损。1月底，正邦科技发布公告，预计2025年净亏损4.7亿元-6亿元，同比转亏。报告期内，这家公司生猪出栏853.69万头，较上年同期增长105.87%，生猪销售收入84.79亿元，单头销售价格993.17元，较上年同期下降约290元/头。
今年3月底的生猪出栏价是2018年6月以来的最低水平。朱增勇向《财经》表示，猪价是由供给和消费需求决定的。季节性消费淡季、中长期消费需求下降叠加生猪供给充裕带动猪价下跌。从需求来看，近年来居民家庭人均猪肉消费量连续两年下降，2025年为26.6公斤，同比下降5.4%；猪肉在肉类消费中的占比由2018年的62%下降到2025年的58%。当前消费又是全年中的最淡季，需求较春节前下降10%-15%。从供给看，全国能繁母猪存栏量从2024年末的4078万头下降至2025年末的3961万头，减少了116万头，但PSY水平（每头母猪年提供断奶仔猪数）2025年提升速度较快，导致2026年一季度生猪供应充裕。
“今年一季度，生猪供给能力依然还是保持比较高的水平。”朱增勇分析，春节前期，猪价在假日消费需求的驱动下，出现了一次短暂的小幅回升，但彼时一部分养殖场户没有将生猪出栏，等到春节后、猪价持续下跌，特别是春节后两周跌到了每公斤10块钱附近，就出现了恐慌性抛售心理。养殖主体对产能的调减跟市场实际供需、未来价格之间会出现背离，因此会出现猪周期的反复波动。
政策托底与市场出清博弈
卓创资讯报告指出，3月27日至4月2日一周，全国白条猪肉均价为12.27元/公斤，环比下跌2.31%。本周猪肉价格跌势难改，月底月初短时缩量抗价后增量出栏，市场猪源供应充裕，屠宰企业收购顺畅；从需求端来看，部分地区学校放春假，配送订单下滑，清明前乡镇消费小幅增量，但猪肉整体供应压力较大，供强需弱格局未改，猪肉价格继续下跌。
当前生猪价格已跌破10元/公斤，处于近年来低位，生猪行业整体陷入亏损状态。在成本约13元至16元/公斤的背景下，自繁自养模式下头均亏损约200元至400元，猪粮比已跌至5:1附近，进入国家一级预警区间。2026年来，政府已启动至少两轮冻猪肉收储。
4月2日，据商务部官网消息，为维护猪肉市场平稳运行，更好发挥中央储备调节作用，近期商务部、国家发展改革委、财政部正在开展中央储备冻猪肉收储工作。前一日，华储网发布《关于2026年4月3日中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知》，本次收储挂牌竞价交易1万吨。而2026年第一次冻猪肉收储为3月4日，收储量同样为1万吨。
事实上，早在2024年9月，农业农村部就开始根据统计监测情况引导行业生猪去产能。2025年以来，更是加力采取产能监测预警、任务分解落实、重点省份发函提示、头部企业约谈指导等综合举措，有效推动生猪产能高位回调。2025年6月10日，农业农村部召开全国生猪生产调度会，提出调减全国能繁母猪调减100万头至3950万头。优化生猪生产，加大弱仔淘汰力度，引导降低出栏体重，国储收储体重要求降至115公斤；加强监测，地方也要将二育等情况纳入监测，每月向农业农村部上报能繁、存栏、均重、二育等情况。这是自2019年非洲猪瘟后首次在正常周期背景下启动百万级产能削减计划。
2025年9月，发改委联合农业农村部等有关部门召开生猪产能调控座谈会，会议再次释放减产能的明确政策信号，头部养殖集团中短期内将不再为行业带来增量产能。与此同时，朱增勇向《财经》指出，生猪产能的调控，需要有效市场跟有为政府政策调控两方结合。
与此同时，朱增勇认为，冻猪肉收储政策，虽然收储量不大，但会起到市场情绪引导作用。短时间内储备肉收储，通过政府对市场的直接干预来引导养殖场户对于未来的市场预期，防止出现恐慌性抛售。与此同时，最近几年的猪周期与前几轮相比，存在强周期向弱周期转变的特征，猪价波动范围波动相对收窄，没有出现比较剧烈的波动。
“非洲猪瘟以后，生猪产业的稳定性、生产效率大幅提高，抵抗外部冲击的能力水平提升。在市场调节和政策调控下推动供需由阶段性过剩稳步向供需适配转变，不会出现大幅上涨的行情。产能调减的速度比较温和，会推动未来猪价周期会呈现更加良性的窄幅循环波动特征。”朱增勇说。
卓创资讯生猪市场分析师李晶预计，未来一周全国行情或呈震荡下滑态势，价格运行区间或在8.85元-9.08元/公斤。供给端，生猪出栏量或陆续增加，养殖端有降重趋势，或加速出猪。受此影响，生猪供应量或对行情有利空影响。此后，生猪市场或再度出现短时触底后二育补栏的情况，猪价在震荡下跌过程中有短暂回暖态势。之后，猪价或再度回落。
朱增勇分析，下半年，猪肉价格会温和回升。目前看，调控政策着眼于促进供需适配和推动猪价温和回暖，不会出现猪肉价格持续性大幅上涨，或大幅下跌局面。
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