全球资本增持美债背后_《财经》客户端

截至2025年11月，外国投资者持有的美国国债规模攀升至9.36万亿美元，较2024年末大幅增长逾7300亿美元。反观2025年，特朗普政府推行“对等关税”引发全球贸易震荡，穆迪下调评级致使美国主权信用彻底失去最后一张Aaa等级，联邦债务规模快速突破38万亿美元大关，美国再现史上最长政府停摆事件，这些利空因素毫无疑问正系统性地侵蚀美元以及美债的信誉基石。然而，在此背景下，全球资本为何依然选择“逆势”增持美债？本文尝试解读这一反常现象，并展望其未来走向。

从绝对规模来看，外资持债意愿仍强。截至2025年二季度，外国投资者持有的美债规模达到9.27万亿美元，创下历史新高。回顾近年趋势，除2022年因美联储激进加息导致债券价格明显下跌、引发短暂的估值缩水外，外资配置美债的总体规模呈上升趋势。这表明，尽管面临诸多挑战，美债作为全球避险资产的地位仍较为稳固。

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