2026年1月13日晚间，容百科技（688005.SH）与富临精工（300432.SZ）两家上市公司几乎同时发布公告，披露其与全球电池龙头宁德时代（300750.SZ）达成的深度战略合作。
容百科技与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，约定在2026年至2031年间，宁德时代将向容百科技采购磷酸铁锂正极材料达305万吨，合同总金额预计超过1200亿元。容百科技在公告中称，该协议将确立公司在磷酸铁锂市场的核心供应商地位。
这一合同创下了磷酸铁锂材料单笔订单金额的历史新高。值得注意的是，在这份金额巨大的长协公告发布当晚，容百科技即收到上海证券交易所下发的《问询函》。
监管层关注其履约能力与信息披露准确性。问询函表示，容百科技目前仅通过收购贵州新仁拥有约6万吨/年的磷酸铁锂产能，这与协议中约定的年均60万吨供应存在巨大缺口。上交所要求公司补充披露每年的具体产能建设规划及资金来源，并说明在自身尚未大规模投产的情况下，签署如此巨额订单是否具备实质性履约基础，以及是否存在利用大额合同迎合热点、炒作股价的情形。
富临精工公告披露，其将向宁德时代定向增发股份，募集资金主要用于建设年产能50万吨的磷酸铁锂制造基地。交易完成后，宁德时代将持有富临精工约12%的股份，成为其关键股东。
此外，双方还签署了长期供货协议，约定未来三年（2026年—2028年）宁德时代从富临精工采购磷酸铁锂产品总量不低于300万吨。富临精工方面称，此次合作将通过“资本+市场”的双重绑定，深化双方在新能源产业链上的战略协同。
在一天之内，仅通过两份协议，宁德时代获得了超过600万吨的长期磷酸铁锂正极材料供应，折合年均供应量超过160万吨。若算上已有的存量供应，宁德时代已锁定了每年超200万吨的磷酸铁锂供应能力。
这一举动向市场传递了明确信号：在未来相当长的一段时间内，磷酸铁锂依然是宁德时代最主要的电池原料路线。
多元化“宁链”体系
梳理近期披露的供应链动作，宁德时代已通过供货合约、参股入股、产能共建、合资建厂等多种方式，构建了一个覆盖多技术路线、多区域的磷酸铁锂供应网络。
在这一网络中，富临精工及其子公司江西升华占据了特殊的战略位置。此次定增成为富临精工的关键股东之前，宁德时代已对江西升华进行了多轮增资。
此次锁定的300万吨（3年期）合约，意味着来自富临精工的年均供货量高达100万吨，这一规模远超行业平均水平，显示出双方合作的排他性特征。富临精工的草酸亚铁制备工艺生产的材料在压实密度上具有优势，是制造高能量密度磷酸铁锂电池的关键原料。
容百科技作为三元材料的传统龙头，此次获得305万吨（5年期）的大额长协，年均供货量约61万吨。在三元锂电池（镍钴锰酸锂）市场份额持续萎缩、高镍三元材料需求前景转淡背景下，容百科技为了降低依赖单一技术路线的风险，坚定转向投资磷酸铁锂和钠电材料。此时有宁德时代这样的大客户签约，为其转型增添了重要筹码。
宁德时代引入容百科技，也有平衡供应链话语权、避免供应商过度集中的考虑。此外，双方的合作还延伸至钠电池正极材料领域，容百科技作为横跨三元、铁锂、钠电材料的综合型供应商，有助于宁德时代构建更具弹性和前瞻性的正极材料布局。
作为宁德时代当前最大的铁锂材料供应商，湖南裕能（301358.SZ）依然扮演着“压舱石”的角色。宁德时代是其第一大客户，也是其第三大股东，直接和间接持股合计近10%。尽管近期未披露新的大额长协，但基于已有的大量供货规模及深度的股权绑定，业内预估其年均供货量不少于50万吨。湖南裕能主要采用固相法工艺，具备较强成本控制能力，是标准续航电池的主要材料来源。
此外，万润新能（688275.SH）2025年5月与宁德时代签署了132.31万吨（2025年—2030年）的保供协议，年均约26.5万吨。该协议的关键条款是“宁德时代承诺每月采购量不低于约定量的80%”，为供应商扩产确保了基础供应负荷。
德方纳米（300769.SZ）则通过与宁德时代在四川江安县共建年产8万吨磷酸铁锂项目维持深度合作。其液相法产品在循环寿命上的优势，使其在储能领域具有独特价值。
海外布局方面，龙蟠科技（603906.SH）及子公司锂源亚太成为关键一环。2025年9月，双方签署协议，约定2026年至2031年期间向宁德时代海外工厂合计供应15.75万吨磷酸铁锂正极材料。尽管绝对数量不大，但这部分产能主要分布在印尼等海外基地，能够满足美国和欧盟对原材料产地的合规要求，在宁德时代的全球供应链中不可或缺。
综合上述数据，通过富临精工、容百科技、万润新能、湖南裕能及龙蟠科技五家核心供应商，宁德时代锁定的磷酸铁锂供应量已达到240万吨/年。按照行业通用的2000吨—2500吨/GWh（吉瓦时）单耗计算，年供应规模可支撑1TWh（太瓦时）的年电池产量，规模已接近2024年全国锂电池的总产量（1.17TWh）。而2025年前三季度宁德时代出货量450GWh，全年预计接近650GWh。
为什么是磷酸铁锂
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1月—11月宁德时代电池在国内的装机量达287.68GWh，其中198.90GWh为磷酸铁锂电池，占比69.14%。若计入几乎全部采用磷酸铁锂路线的储能电池业务，宁德时代2025年的电池出货总量中，磷酸铁锂的占比已超过75%。
这与宁德时代早期以三元锂电池为主的产品结构已经发生了根本性转变，变化的驱动力主要来自两方面。
一是动力电池的性能突破。过去磷酸铁锂被视为低端产品，仅适用于低续航车型。但随着宁德时代神行电池等新一代铁锂电池的发布，磷酸铁锂电池在保持成本优势的同时，实现快充和更长的续航，打入原属于三元锂电池的20万元—30万元车型市场。而神行电池对高压实密度正极材料的苛刻要求，正是宁德时代重仓富临精工的重要原因。
二是储能市场的爆发式增长。根据宁德时代业绩说明会披露的数据，2025年前三季度，宁德时代储能电池出货量约90GWh，同比增长超40%，增速显著高于动力电池。储能项目对成本很敏感，且要求电池具备万次以上的循环寿命，需要获得更多更稳定的高品质磷酸铁锂材料供应。
锁定磷酸铁锂并非宁德时代一家。比亚迪通过全产业链垂直整合，也已掌握磷酸铁锂的供应主动权。亿纬锂能、国轩高科等第二梯队厂商也纷纷通过合资建厂或签订长协的方式，试图在日益拥挤的磷酸铁锂赛道上，绑定头部材料供应商，以锁定未来份额。
值得注意的是，经过两年的价格下行周期后，磷酸铁锂材料价格在2025年底已出现触底反弹迹象，从2025年11月不到4万元/吨，2026年1月已经涨至超5万元/吨，同期碳酸锂的现货和期货价格也大幅增长。宁德时代选择在这一时点密集签署长协，带有明显的在周期底部锁定成本的考量。
尽管资本市场上关于全固态电池、钠离子电池的讨论热度不减，技术迭代的前景也充满想象空间，但产业链上下游的龙头企业用“真金白银”给出了更务实的答案：在未来五年乃至更长的时间维度内，磷酸铁锂电池凭借其极致的成本、成熟的制造工艺以及不断进化的性能指标，依然是全球电池市场的主力。
