2025年即将过去。回顾这一年，中国经济逆风而行，外有美国关税战冲击，世界变乱交织；内有经济转型之阵痛，内需增长偏弱，双重挑战无疑增添了发展的难度，也体现了稳中有进的不易，全年经济增长5%左右，实现“十四五”圆满收官极不平凡。
2026年是“十五五”开局之年。展望新的一年，改革开放、地缘政治、科技革命和宏观政策将继续主导宏观经济和市场格局。
预期中国全年经济增长目标5%左右，实际全年GDP（国内生产总值）可能增长4.8%，名义GDP增长4.5%。五条主线将影响经济与市场走势。
观察2026经济的五大主线
一是海外经济与政策。2026年发达经济体（美、日、德）财政政策趋向放松，货币政策分化，预计美联储继续降息，欧央行观望，日本央行小幅加息。美国人工智能虽有泡沫化倾向，但是2026年泡沫破裂的可能性不大。
二是地缘冲突与贸易摩擦。2026年美国中期选举或使特朗普更关注其国内问题，中美争端风险总体可控。但是我国周边地缘风险呈现升温态势，国际贸易摩擦可能此起彼伏。
三是市场供强需弱的演变。“反内卷”能否带来生产环节提质增效？投资能否由负转正，特别是地产投资能否转入平稳？消费提振是否取得进展？出口能否保持增势？决定国内需求的强弱。特别是市场物价能否逐步抬升，对投资者与消费者的预期影响较大。
四是新旧动能转换。以创新驱动为重要特征，数字经济、人工智能、高端制造业的发展和资本市场的回暖持续增强经济新动能，企业出海持续发展带来新的增量，政策和市场双向影响，房地产拖累将有所减弱。
五是国内宏观政策。预计2026年中国将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。财政政策方面，综合考虑各因素，年度广义口径赤字率预计在10%左右，与2025年基本持平，处于历史较高水平。货币政策方面，将继续灵活有效降准降息，预计降准50BP（基点）、降息10BP-20BP，政策倾斜扩内需、创新驱动和中小企业。
上述五个因素，将会是影响2026年中国经济变化的主要因素，可以继续关注。
从三个周期维度观察“十五五”
展望“十五五”时期发展，我们可以从三个周期维度来观察与把握。
一是中国自身周期。回顾改革开放以来中国经济运行轨迹，每隔十年出现一次波动与调整，大致经历四个周期。1988年出现第一次波动与调整，1998年出现第二次波动与调整，2008年出现第三次波动与调整，2018年后出现第四次波动与调整。虽然波动与调整的程度与时间不完全相同，但引致波动的主要原因基本相似，突围困境的方略与路径也基本相同，主要依靠改革开放深化和宏观政策优化。从整体上判断，目前中国经济还处于第四次波动与调整期，虽然还未完全突围，但已经看到突围的曙光。这就是在改革开放深化和宏观政策优化的持续推动下，拖累经济下行的因素在减弱，支撑经济前行的因素在增强，新旧动能转换迈出更快和更大的步伐，传统产业绿色化、智能化、融合化和高端化发展取得积极进展，新兴产业和未来产业发展方兴未艾，数字经济、智能经济、生物经济、绿色经济和现代服务业发展明显加快，为十五五经济高质量发展提供了更加强大的动力和产业支撑。
二是世界康波周期，也就是技术革命和产业变革周期。回顾国际经济发展历程，大致经历了机器革命、电力革命和信息革命三次大的技术革命与产业变革周期，目前世界正处于第四次技术革命与产业变革周期，这就是以数字化、网络化和智能化及生物科技为代表的技术革命和产业变革周期。每一次技术革命和产业变革，都给世界经济和人民生活与生产方式带来了翻天覆地的变化，而引领者最终都成为世界经济的领头羊。前三次技术革命和产业变革，基本是西方经济体引领的，中国是旁观者和落伍者。但这一次技术革命和产业变革不同，中国没有落伍，而是牢牢抓住了新一轮科技革命和产业变革历史机遇，不仅是参与者，在一些领域更是领跑者。从这个维度看中国经济的未来，前景无疑是光明的。只要跟上世界潮流不落伍，在新一轮技术革命与产业变革中大有作为，中国经济就一定可以实现突围，并取得更好的发展，为基本实现现代化奠定坚实基础。
三是地缘政治周期。近现代以来，500余年世界地缘政治的调整与变化呈现出各领风骚100年的特点。葡萄牙、西班牙、荷兰、英国、美国先后主导世界地缘政治，除了英国，葡萄牙、西班牙、荷兰主导全球的时期通常不超过100年。二战结束后，美国成为世界的领头羊，至今已经80余年。依照历史规律，世界进入百年新变局阶段，究竟会有哪个国家能够在新的变局中脱颖而出，已经成为一个值得关注的热点。环顾世界，从经济、科技、军事、金融、人文诸多环节观察，美国领头羊地位变化已经露出端倪，世界呈现百舸争流新态势，你追我赶的竞争一浪接一浪，而最有可能成为世界新领头羊的国家，不少国际组织和专家学者都认为是中国。虽然现阶段中美还有一定差距，但中国与美国之间的力量对比，此消彼长趋势已经形成，差距不断缩小已经是大概率事件。从这个维度看中国经济的未来，无疑是机遇和挑战并存，机遇来自新一轮技术革命与产业变局，挑战来自地缘政治的变局，特别是中美关系的变化。可以预期，中美之间的竞争与合作并存的关系不会变，关键是看中美彼此竞争与合作是否可以在理性与和平方式下演变，看谁能够把自己的事情做得更好，从而拥有更强的竞争力与综合实力。
一言以蔽之，多维视角看未来五年，中国经济的前途是光明的，但需要克难关、战风险、迎挑战。以高水平对外开放营造更好的外部环境，以更大力度投资于人，促进民生更大改善，推动中国经济发展实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展和全体人民的共同富裕，确保中国式现代化行稳致远。
（作者为阳光保险集团首席经济学家；）
