过去一年，港股市场虽指数承压，但结构性机会突出，超过385只个股实现股价翻倍，主要集中在AI、生物科技及高股息资源板块，凸显出分化特征。这意味着，投资者的注意力已高度集中于具备高景气度或高防御性的特定赛道。
在新股发行方面，上周，市场迎来一波硬科技公司的上市高峰。MiniMax、智谱华章、天数智芯和精锋医疗四家公司于1月9日集中登陆港交所，其中两家顶级AI大模型公司上市，标志着港股作为国际科技企业重要融资平台的地位进一步巩固。
与此同时，上市后备队伍持续扩容为市场注入持续活力。上周，高性能芯片设计公司澜起科技与零售消费企业商鸣鸣很忙均已通过港交所聆讯，进入上市倒计时。这一系列动态清晰表明，以AI代表的硬科技已成为驱动港股一级市场活跃度的主线。
【行业风向】
2026年港股IPO募资规模有望突破3000亿港元
2025年，港股IPO以总计2858亿港元的募资额重登全球首位，成为全球资本市场中最亮眼的存在。目前，港交所排队上市企业数量超过300家，形成了庞大的后备上市梯队。其中，科技与A to H（即A股企业赴港二次上市）将成为贯穿2026年港股IPO市场的两大核心主题与关键驱动力。多家市场机构预测，2026年港股IPO募资规模有望延续强势，并突破3000亿港元。
385只港股在2025年涨幅超100%
据媒体报道，截至2025年12月31日收盘，港股385只股票全年涨幅超100%。其中，14只股价涨幅超过10倍。基地锦标集团（08460.HK）以41.64倍涨幅位居首位；北海康成-B（01228.HK）作为港股18A章上市的未盈利生物科技企业，涨幅超18倍，反映出市场对创新药赛道的高风险偏好；珠峰黄金（01815.HK）受益于金价持续走强，年内涨幅超12倍。此外，股价突破100港元的“红底股”阵营持续扩大，不少新增“红底股”为去年上市的新股，也成为港股市场流动性显著提升的重要体现。
逾40家港股公司开年出手回购股份
1月6日，数据显示，截至1月5日下午6时，共有45家港股公司披露了近两个交易日的回购情况，其中3家公司回购金额超千万港元。从行业分布看，回购股份的港股公司主要来自物业服务、互联网、医药等领域，当中包括腾讯控股、吉利汽车、碧桂园服务、名创优品等行业龙头企业。
2025年港股再融资规模略超IPO
2025年，港股再融资市场异常活跃。Wind资讯数据显示，2025年全年，港股上市公司增发配股（包含配售、供股、代价发行）规模约3253.20亿港元，远超2024年全年。其中，配售成为再融资的主要方式，345家港股公司发起463起配售，配售规模攀升至2896.19亿港元，小幅超越2856.93亿港元的IPO募资规模。
2025年12月底香港证券市场市价总值为47.4万亿港元
1月7日，港交所公布最新市场概况：香港证券市场市价总值于2025年12月底为47.4万亿港元，较2024年同期的35.3万亿港元上升34%；2025年的平均每日成交金额为2498亿港元，较2024年的1318亿港元上升90%；2025年有119家新上市公司，较2024年的71家上升68%；2025年的首次公开招股集资金额为2858亿港元，较2024年的880亿港元上升225%。
香港交易所将推出新股票期权类别
1月9日，香港交易所宣布，将于2026年1月19日推出六只新的股票期权类别，进一步拓展股票期权市场及为投资者提供更丰富的选择。香港交易所的衍生产品市场去年的日均成交量为1,662,751张合约，按年升7%并创出纪录新高。其中，股票期权（包括每月及每周到期合约）是交投最活跃的产品之一，去年的日均成交量亦创出879,831张合约的纪录新高，按年增加22%。
开年来港股主题ETF“吸金”超百亿元
1月10日，大量资金在港股震荡行情中进场。开年以来，短短四个交易日，港股主题ETF净申购额合计超百亿元，多只ETF份额创上市以来新高。与此同时，多只新发港股主题基金主动缩短募集期，抢抓建仓机遇。从今年以来新上报的基金产品看，港股主题基金同样是基金公司布局的重点。
【大公司动态】
半导体与AI等多领域公司集中赴港递表
近日，多家公司正式向港交所递交上市申请，行业覆盖半导体、红人营销、食品、人工智能及生物医药等。其中，芯迈半导体技术（杭州）股份有限公司再度递表，该公司为功率半导体企业，专注于电源管理解决方案；天下秀作为国内红人营销解决方案平台亦提交申请。同期递表的还包括婴童零辅食企业爷爷的农场、AI解决方案提供商众安信科、医疗器械公司德适生物、生物制药企业博锐生物，以及消费电子品牌极物思维有限公司。此外，已在内地上市的多家公司亦计划发行H股赴港上市：鹏辉能源、华盛锂电、仙乐健康等近期相继公告，拟发行H股并在港交所主板挂牌，旨在拓展国际化布局、增强境外融资能力。目前相关发行细节均尚未最终确定。
石头科技、海致科技等5家企业港股发行上市获证监会备案
1月11日，证监会网站披露信息显示，上周（1月5日至11日）共新增5家企业获境外发行上市或境内未上市股份“全流通”备案，上市地均为香港联合交易所，且皆是二次递表。
其中，石头科技（688169.SH）曾被誉为A股市场的“扫地茅”，2021年6月股价一度触及1494.99元/股的高点，市值一度高至992.66亿元，而截至目前，其总市值只剩423.61亿元，缩水超5成。此次赴港拟发行不超过3310.8万股。海致科技是一家AI应用公司，由百度前高管创立、高瓴押注，主要产品包括Atlas图谱解决方案和Atlas智能体，此次拟发行不超过4758.46万股，并将股东所持3.72亿股转为H股。驭势科技专注于无人化L4级自动驾驶技术，投资方包括创新工场等，拟发行不超过1891.42万股，并将股东所持1.12亿股转为H股。德适生物冲刺医学影像大模型第一股，拟发行不超过3100.4万股，并将股东所持8088万股转为H股。商米科技为商业物联网 ( BIoT ) 解决方案提供商，股东包括蚂蚁、美团、小米等，拟发行不超过4600万股，并将股东所持2.61亿股转为H股。
澜起科技、鸣鸣很忙通过港交所聆讯
澜起科技已于1月5日通过港交所主板上市聆讯，由中金、摩根士丹利及瑞银联席保荐。该公司为全球领先的无晶圆厂集成电路设计企业，专注于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案。1月6日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司亦通过港交所聆讯，有望成为港股“量贩零食第一股”。按2024年产品零售额计，该公司已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商。
先导智能拟发行至多2亿股H股
1月5日，先导智能（300450.SZ）公告，公司正在进行申请发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的相关工作，于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于无锡先导智能装备股份有限公司境外发行上市备案通知书》。备案通知书显示，公司拟发行不超过200,123,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司本次发行上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关监管机构、证券交易所的批准、核准，该事项仍存在不确定性。
舜宇光学科技拟分拆车载相关光学业务在港上市
1月5日，舜宇光学科技（02382.HK）在港交所公告，为促进车载相关光学业务快速发展，公司正考虑分拆其分拆业务（将透过分拆公司营运）并在联交所主板独立上市。
毛戈平拟减持套现
1月6日，毛戈平（01318.HK）发布减持公告。公司控股股东及执行董事毛戈平、汪立群（毛戈平配偶）、执行董事毛霓萍（毛戈平姐姐）、毛慧萍（毛戈平姐姐）、汪立华（汪立群弟弟）及宋虹佺基于自身财务需求，拟在减持预披露公告发布之日起6个月内，主要通过大宗交易方式合计减持其所持有的公司H股股份数量不超过1720万股，即不超过公司已发行股份总数的3.51%。经计算，折合人民币超12亿元。
雅迪控股预期2025年录得纯利不少于29亿元
1月6日，雅迪控股（01585.HK）在港交所公告称，预期于截至2025年12月31日止年度录得的纯利不少于29亿元，而2024年同期录得的纯利则为12.7亿元，预期纯利增加乃主要由于电动两轮车销售增加及优化产品结构所致。
MiniMax、智谱、天数智芯、精锋医疗登陆港交所
1月8日-9日，“大模型第一股”智谱（02513.HK）、“港股国产GPU（图形处理器）第二股”天数智芯（09903.HK）、手术机器人制造商精锋医疗-B（02675.HK）、“全球化AI第一股”MiniMax（00100.HK）正式登陆港交所主板。
具体来看，上市当日，MiniMax收涨109.09%，报345港元，总市值1054亿港元；精锋医疗收报56.60港元/股，涨30.90%，总市值219.45亿港元；智谱收报131.50港元/股，涨13.17%，总市值578.90亿港元；天数智芯收报156.80港元/股，涨8.44%，总市值398.77亿港元。
花旗维持泡泡玛特“买入”评级
1月7日，智通财经获悉，花旗发布研报称，展望2026年，预期泡泡玛特（09992.HK）在IP多元化、产品创新以及跨领域变现方面取得突破，以支持持续增长。花旗维持其“买入”评级，目标价415港元。
昆仑芯据悉计划通过香港IPO筹资不超过20亿美元
1月7日，知情人士称，百度旗下人工智能(AI)芯片公司昆仑芯已聘请投资银行安排香港IPO，募资金额可能高达20亿美元。知情人士透露，昆仑芯已选择中金、中信证券和华泰证券为IPO牵头行，中信建投证券也参与拟定昆仑芯的潜在发行方案。知情人士表示，相关讨论仍在进行中，IPO规模等细节可能会有所变化，并指出融资规模也可能在10亿美元左右。
平安人寿举牌农业银行H股
1月7日，中国平安人寿保险股份有限公司公告，平安资管受托平安人寿资金，投资于农业银行H股股票，于2025年12月30日达到农业银行H股股本的20%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。
京东2025年回购A类普通股总额约30亿美元
1月8日，京东（09618.HK）在港交所公告称，2025年度回购共计约1.8亿股A类普通股，总额约为30亿美元。截至公告日，2025年度回购的A类普通股已经全部完成注销。
云南金浔资源香港IPO公开发售部分获143.46倍认购
1月8日，提交给香港交易所的公告显示，云南金浔资源在香港首次公开募股（IPO）中募集总额11亿港元（约合1.41亿美元）。发行价为每股30港元。公开发售部分368万股，认购倍数143.46倍。国际发售部分3309万股，认购倍数12.78倍。
兆易创新将于1月13日登陆港交所
1月9日，兆易创新(603986.SH)公告称，公司已确定H股发行的最终价格为每股162.00港元，预计于2026年1月13日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。
黑芝麻智能拟发行股份筹资5.69亿港元
1月9日，黑芝麻智能（02533.HK）在香港交易所公告，同意以每股18.88港元的价格发行3010万股股份。发行价格较周四收盘价折让约13.2%。发行股份约占扩大后已发行股份的4.5%。公司将募资约5.69亿港元，用于并购和投资，主要投资领域为人工智能芯片、半导体产业链、机器人及相关先进技术领域的优质公司或资产。所得款项还将用于一般营运资金用途。
豪威集成电路将于今日登陆港交所
1月12日，豪威集成电路（集团）股份有限公司（00501.HK）登陆港交所，开盘涨3.05%，截至发稿涨4.96％，报110港元/股，总市值超1800亿港元。据悉，豪威集团是国内知名半导体设计公司，致力于提供传感器解决方案、模拟解决方案和显示解决方案。豪威集团2025年前三季度实现营业收入217.83亿元，同比增长15.20%，实现归属于上市公司股东净利润32.10亿元，同比增长35.15％。
九毛九公布2025年第四季度最新运营表现
1月9日，九毛九（09922.HK）于港交所公告称，于2025年第四季度，太二（仅限自营）、怂火锅及九毛九（仅限自营）翻台率分别为3.0、2.3及2.1，同店日均销售额同比分别减少3.0%、19.0%及16.4%。九毛九方面表示，于2025年第四季度，集团主要品牌的经营表现稳中向好。其中，太二于中国内地的同店日均销售额同比已实现转正，反映前期经营调整及门店模型升级的成效进一步显现。同时，集团主要品牌的顾客人均消费已连续多个季度保持相对稳定。截至1月9日收盘，九毛九平收，报1.87港元/股，总市值26.03亿港元。
