如何疏通利率传导机制

来源 | 《财经》杂志　作者 | 曾刚　编辑 | 张威  

2025年第26期 12月22日出版  

本文4478字，约6分钟

如何疏通货币政策传导堵点，在降低实体经济融资成本与维护金融机构可持续性之间寻求平衡，成为当前金融改革的核心议题

此前，中国人民银行发布的《2025年第三季度货币政策执行报告》明确指出，企业贷款利率低于国债利率的现象不可持续，引发了市场的广泛关注。相关数据也显示，2025年三季度商业银行净息差仅为1.42%，仍处于历史低位；与此同时，部分中小银行陆续取消5年期存款产品，凸显出金融机构经营压力加大的现实困境。

在这样的背景下，如何疏通货币政策传导堵点，在降低实体经济融资成本与维护金融机构可持续性之间寻求平衡，成为当前金融改革的核心议题。

利率作为资金价格，是货币政策传导的核心变量。有效的传导机制应确保政策利率的调整能够灵敏、准确地传递至市场利率，进而影响实体经济的投融资决策。然而，当前这一链条在定价逻辑、传导能力及调整机制等多个环节出现了阻滞，削弱了货币政策的效能。

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