12月8日，全球冰淇淋行业迎来标志性时刻，占据全球约21%市场份额的梦龙冰淇淋公司（股票代码：MICC）以分拆形式，同步登陆阿姆斯特丹、伦敦和纽约证券交易所。上市首日，其在阿姆斯特丹市场收于12.97欧元/股，较发行价上涨6.31%，市值79.41亿欧元（约人民币653亿元）；在纽交所收于14.92美元/股，涨幅2.19%，市值为91.35亿美元（约人民币645亿元）。
与常规IPO的募资属性不同，此次上市并未涉及新资金募集，而是联合利华旗下冰淇淋业务独立运营进程的最终落地。作为巧克力脆皮雪糕的开创者，梦龙自1989年问世以来，曾以每支12元的定价，一举定义了中国冰淇淋的高端市场边界。但随着脱离联合利华体系独立运营，其在中国市场的高端化之路，正遭遇本土品牌的冲击与市场环境的多重挑战。
业内普遍认为，尽管独立运营后的梦龙公司在产品策略上将更具灵活性，同时也为其搭建了多元化的融资平台，但是独立上市仅是起点。尤其是在竞争激烈的中国市场，梦龙所坚持的的高端化路线能否突破伊利、蒙牛等本土品牌的包围，仍将取决于其在供应链响应效率、产品创新能力与渠道下沉执行等方面的实际表现。
全球三地同步上市
12月8日，梦龙冰淇淋公司在阿姆斯特丹、伦敦与纽约三地完成挂牌，总股本为6.12亿股。独立上市后，管理层给提出明确目标，年营收增速提升1至2个百分点，盈利能力改善400至500个基点。
财务数据显示，其2024年实现营收79亿欧元（约合人民币666亿元），调整后EBITDA为13亿欧元（约合人民币110亿元），在全球冰淇淋零售市场占据21%的份额。
此次分拆独立始于2024年3月联合利华启动的“瘦身计划”，当时该公司决定剥离旗下包含梦龙、和路雪、可爱多等品牌的冰淇淋业务。至今年7月，梦龙冰淇淋公司已完成法人实体设立、新运营模式构建及财务报表剥离，成为一家独立运营公司。
在中国市场，今年4月成立的梦龙投资（上海）有限公司在7月成为和路雪（中国）有限公司的全资股东，全面承接其在华业务运营。
梦龙方面表示，未来，除了发展主线外，还会把精力放在收购当地企业以及扩张上。考虑收购欧美或中国市场的特色品牌，或收购在某些区域已建立一定市场地位的小型本土品牌。
食品产业分析师于洋认为，从消费行业发展趋势看，梦龙的分拆上市是快消巨头推进业务精细化、专业化的必然路径。独立运营后，公司在战略制定与执行上更具灵活性，能更专注于冰淇淋这一核心赛道，并快速响应不同市场的需求变化。
在独立乳业分析师宋亮看来，上市为梦龙搭建了更丰富的融资渠道与资本市场平台，为其后续在全球范围内的业务布局与战略调整提供了重要基础。
高端化面临本土品牌冲击
去年3月，联合利华剥离旗下包含和路雪、梦龙、可爱多等品牌的冰淇淋业务板块。至此，其冰淇淋业务已完全实现独立上市与运营。不过，其在中国市场仍然面临着劲强对手的竞争。
当前，中国冰淇淋行业不仅整体面临“去库存”压力，市场竞争更是日趋白热化。伊利、蒙牛等本土品牌凭借大众市场优势持续扩大份额，对梦龙等外资品牌形成明显挤压。
2024年，其中国市场增速被本土品牌反超。招股书显示，尽管公司整体零售额位列中国市场第二，但其旗下核心品牌可爱多与梦龙分别位列第四、第五。2025年上半年，梦龙公司在华收入2.7亿欧元，整体市场份额维持在11%左右。
相比之下，本土龙头企业表现更为强劲。2025年上半年，伊利冷饮业务实现营业收入82.29亿元，同比增长12.39%；蒙牛冰淇淋业务营收38.8亿元，增幅达15%。
针对这一竞争格局，梦龙相关人士指出，中国市场较为特殊，面临着伊利、蒙牛等强劲竞争对手，而这些对手的优势集中在大众冰淇淋上。因此，公司在中国市场将继续坚持高端化路线。同时，在数字领域形成差异化优势。
然而，中国冰淇淋市场日益明显的消费分层，为梦龙的高端化策略带来了不确定性。在一二线城市，消费趋势正向健康化、场景化方向加速演进，低糖低脂产品年增长率已超12%；而在下沉市场，消费者对性价比依然高度敏感，本土品牌在3.5元至4.5元价格带建立起稳固的市场壁垒。
对此，梦龙方面表示，未来，将持续通过创新本土化产品组合、优化分销商利润结构，并加大大电商渠道的投入，进一步提升市场竞争力。
于洋指出，梦龙能否在中国市场实现突围，关键于其能否在高端定位与大众市场之间找到有效平衡，并借助供应链优化、产品线聚焦与精准营销等方式提升盈利空间。最终，对其市场前景起决定作用的，仍是企业能否持续洞察并敏捷响应中国消费者不断演变的需求。
