上周，两家备受关注的新股遇见小面（02408.HK）和天域半导体（02658.HK）在上市首日均遭遇破发。其中，遇见小面收跌27.84，天域半导体收盘跌幅也达30.17%。新股破发通常受多种因素影响，但也反映出目前二级市场正从早期的热度驱动，逐步向价值驱动过渡，对企业的基本面、盈利能力和估值合理性提出了更现实的要求。
与新股破发的冷遇形成对比，以机器人为代表的科技赛道，上市热情持续高涨。据不完全统计，今年前11月，包括奥迪威、仙工智能、卡诺普机器人、凯乐士、珞石机器人、优艾智合等在内但近30家机器人产业链企业递表港交所。今年，被称为机器人企业上市大年，背后原因在于行业正经历从技术突破迈向商业落地的关键临界点。
目前，港股市场依然是企业上市融资的热门选择。数据显示，今年前11个月，港股市场IPO募资总额已达2598.89亿港元，不仅创下近年新高，更跃居全球首位。一众新股中，宁德时代、紫金黄金国际等多家公司更是跻身全球IPO募资额前十。同时，市场结构也在变化，中资券商在保荐业务中的角色日益突出。安永报告预计，这一稳健增长势头有望延续，未来“A+H”模式及人工智能、生物医药等前沿领域的公司将成为重要上市来源。
【行业风向】
今年前11月港股IPO合计募资2598.89亿港元
12月4日，今年前11个月，港交所共迎来91家新上市公司，IPO合计募资2598.89亿港元，募资规模较去年同期大幅增长约228%。港交所IPO募资额居全球交易所榜首。
港股公司回A提速 A+H演绎“双向奔赴”
12月6日，随着资本市场互联互通机制的持续完善，A股与港股之间“双向奔赴”的上市热潮正以前所未有的活力席卷市场。港股生物科技企业百奥赛图即将登陆科创板，成为2025年两地资本市场双向互动的又一标志性事件。从港股公司“返乡”回A，到A股企业“出海”赴港，再到子公司分拆上市的跨市场布局，A+H上市生态正不断丰富，不仅为企业开辟了多元化融资渠道，更推动内地与香港资本市场在资源配置、制度创新等层面实现深度融合。
【大公司动态】
多家公司近期密集冲刺港交所上市
上周，多家公司集中向香港联交所递交上市申请或取得进展，掀起一波赴港IPO热潮。
在半导体领域，深圳基本半导体、深圳市尚鼎芯科技已正式递表。精密制造龙头鼎泰高科，以及紫光股份、潮州三环（集团）股份有限公司也已提交申请。
生物医药与消费板块同样活跃。和美药业、翰思艾泰生物医药、圣桐特医营养健康科技已递表。高端国货护肤品牌林清轩也已提交上市申请。
科技与人工智能公司是另一重要阵营。数字孪生科技公司51WORLD、决策AI技术公司深演智能（年内第二次递表）、深圳曦华科技，以及智能机器人公司乐动机人纷纷递表。此外，资源制造商云南金浔股份（二度递表）、综合出行平台活力集团、PCB设备商深圳市大族数控科技、跨境电商安克创新也已提交申请。
部分公司上市进程取得关键进展，优地机器人、白鸽在线的境外发行上市及“全流通”获中国证监会备案。与此同时，更多公司宣布启动或推进赴港上市计划。传音控股、国航远洋已正式递交H股上市申请。星宇股份、高能环境、易点天下、悦康药业均公告拟筹划发行H股并在港交所上市。牧原股份的H股发行上市申请已获香港联交所上市委员会审阅。
诺比侃、果下科技等企业通过港交所聆讯
港交所上周上市聆讯活跃，多家企业集中通过。人工智能企业诺比侃、生物医药公司嘉和生物药业及果下科技于12月3日同日通过聆讯。此外，数字资产平台HashKey Holdings已于12月1日通过聆讯，矿业公司西藏智汇矿业亦于近期获通过。南华期货股份有限公司更新聆讯后资料，显示其已通过港交所上市聆讯。市场覆盖人工智能、生物医药、数字资产及矿业等多个领域，反映港股IPO市场持续活跃。
三生制药拟折让约6.50%配售1.05亿股
12月2日，三生制药（01530.HK）在港交所公告，公司与独家配售代理订立配售协议，据此，本公司已有条件同意透过独家配售代理按每股配售股份29.62港元的价格向不少于六名承配人配售合共105,169,500股配售股份。配售价为每股配售股份29.62港元。配售价相当于较紧接配售协议日期前一交易日于联交所所报收市价每股股份31.68港元折让6.50%。配售事项的估计所得款项总额及所得款项净额（经扣除配售佣金及其他相关开支及专业费用后）将分别约为3,115.12百万港元及3,086.84百万港元。
机器人企业扎堆“赶考”港交所
12月2日，据不完全统计，前11月近30家机器人产业链企业递表港交所，如奥迪威、仙工智能、卡诺普机器人、凯乐士、珞石机器人、优艾智合等。若这批企业集中登陆港交所，将显著增强港股市场机器人板块的产业集聚效应。万联证券高端装备行业分析师李晨崴表示，2025年成为机器人企业上市大年，核心驱动力在于行业正经历从技术突破迈向商业落地的关键临界点。未来，机器人企业还需不断通过差异化技术路径、细分场景深耕、商业模式创新等方式，打破同质化竞争，推动行业高质量、可持续发展。
宝济药业拟全球发售3791.17万股H股
12月2日，宝济药业（02659.HK）在港交所公告，拟全球发售37,911,700股H股，香港发售3,791,200股H股，每股定价26.38港元。预期H股将在12月10日开始交易。
合富中国控股股东拟减持不超2%股份
12月2日，合富中国(603122.SH)公告称，控股股东合富（香港）控股有限公司计划通过大宗交易和集中竞价交易方式减持不超过796.11万股（占公司总股本的2%），其中大宗交易减持不超过398.05万股，集中竞价减持不超过398.05万股；减持期间为2025年12月24日至2026年3月23日；减持原因为充实运营资金，包括股东开展磁振造影即时导航放射治疗系统设备项目等产生的资金需求。
乐摩科技、金岩高岭新材同日登陆港交所
12月3日，乐摩科技（02539.HK）正式登陆港股市场。上市首日，该股一度涨超95%，后回落。截至当日收盘，乐摩科技报54.50港元/股，涨36.25%，总市值30.28亿港元。乐摩科技为共享按摩设备运营服务商，通过位于中国各地人流密集公共场所各服务网点的机器按摩设备提供按摩服务，旗下拥有核心品牌“乐摩吧”。同日，金岩高岭新材（HK02693）亦在港交所上市。上市首日，该股一度涨超30%，后回落。截至当日收盘，金岩高岭新材收报7.46港元，涨幅2.19%。
京东工业香港IPO拟发行2.11亿股
12月3日，京东工业（07618.HK）在港交所公告，香港IPO拟发行约2.11亿股股份（视乎超额配股权行使与否而定），定价区间介于12.7至15.5港元，拟于12月11日开始交易。
艾伯科技12月8日起从港交所退市
12月3日，香港联交所宣布，由2025年12月8日上午9时起，艾伯科技股份有限公司（02708.HK)的上市地位将根据《上市规则》第6.01A(1)条予以取消。联交所已要求该公司刊发公告，交代其上市地位被取消一事。
文远知行超额配售权未被行使且已失效
12月3日，文远知行（00800.HK）在港交所公告称，整体协调人（为其本身及代表国际承销商）于稳定价格期间内并无行使超额配售权，且超额配售权于2025年12月3日失效。因此，本公司并无亦不会根据超额配售权发行任何A类普通股。
小米耗资1亿港元回购240万股
12月4日，小米集团-W（01810.HK）在港交所发布公告称，当日耗资约1.005亿港元回购240万股股份，价格介于41.82-41.92港元。
港股遇见小面、天域半导体上市首日破发
12月5日，港股两只上市新股破发，遇见小面（02408.HK）首日开跌近29%，天域半导体（02658.HK）首日跌超34%。其中，遇见小面在开盘前股价一度暴跌超40%，盘中股价一度跌近三成。据招股书披露，遇见小面全球共发行9736.45万股H股，占发行后总股本的13.7%，发行价为每股7.04港元，总发行规模达6.85亿港元。香港公开发售部分获425.97倍认购，占全球发售股份总数的约10%，国际发售部分获4.99倍认购。
港股卓越睿新暗盘涨超30%
港股卓越睿（02687.HK）新暗盘涨超30%，报87.6港元。招股书显示，卓越睿新是一家中国的高校教学数字化解决方案提供商，致力于高校数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的开发、交付和运营。
百度集团评估昆仑芯上市
12月7日，百度集团（09888.HK）港股公告，公司注意到于2025年12月5日有报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯(北京)科技有限公司进行独立上市。公司澄清目前正就拟议分拆及上市进行评估。若进行分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而公司并不保证分拆及上市将会进行。
