在10月31日至11月15日的半个月内，北银消费金融、锦程消费金融、杭银消费金融、海尔消费金融、南银法巴消费金融、蚂蚁消费金融、兴业消费金融等多家机构，密集发布了共15期不良贷款转让公告。
多位业内人士表示，持牌消费金融公司接连将不良资产出表，主要目的在于优化资本结构、增强抗风险能力。
今年以来，消费金融行业监管持续趋严，监管部门对贷款利率、业务结构比例及融资渠道等方面均提出了更为严格的要求。
面对日益收紧的政策环境，消费金融行业正经历新一轮洗牌。部分公司选择缩减运营成本，有的暂停新业务拓展，甚至已有公司清盘退出。“活下去”已成为不少消费金融机构及助贷平台的首要目标。
01不良资产出表
从10月1日至今，已有12家持牌消费金融机构发布29期不良贷款转让公告，合计不良处置未偿本息总额约169.7亿元。
其中，中银消费金融有6期不良资产转让，本息总额合计约25.47亿元；兴业消费金融6期本息总额合计约26.67亿元；海尔消费金融有3期，债权金额合计14.4亿元。
杭银消费金融、湖北消费金融、马上消费金融、蚂蚁消费金融、南银法巴消费金融分别出售2期，不良资产本息总额约39.44亿元、5.07亿元、18.10亿元、25.44亿元、6.82亿元。
金美信消费金融、幸福消费金融、北银消费金融、锦程消费金融各1期，分别处置不良资产本息总额约为3.57亿元、1.74亿元、1.43亿元、1.56亿元。
从不良资产公告披露来看，资产以信用贷款为主，借款人加权平均年龄多在36岁以上。有持牌消费金融相关负责人表示，这是行业通行做法，消费金融公司处置不良资产，主要为了保证资金流动性。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，当前行业不良供给激增，受让方议价力增强，平均折扣已低至1折以下；且逾期天数越长、回收率越低，1年以上回收率不足20%。机构普遍判断“晚卖更亏”，不如趁年末集中挂拍，一次性确认损失、改善拨备覆盖率。
眺远咨询董事长兼CEO高承远认为，助贷新规明确“风控主体责任”，联合贷和担保模式或面临回溯整改。“部分历史项目合作方资质不足，消金公司干脆把底层债权整包出售，既切断合规追溯链，也避免后续因担保回购触发资本扣减。”
本质上，此次风险出清源自持牌消费金融机构对利润空间、资产质量、未来展业等方面的多重考量。
盘古智库高级研究员余丰慧表示，为了维持盈利能力和资本利用率，消金公司需要通过出售不良资产来清理账面，以减轻财务负担并提升资金周转效率。
柏文喜表示，在“强监管+低利率+资产质量下滑”的三重压力下，消金公司把不良资产“贱卖”并非单纯割肉，而是快速回笼资本、修复指标、聚焦合规业务的现实选择。消费金融公司集中出售不良资产，既是监管合规要求的持续推动，也是机构主动“甩掉包袱、轻装上阵”的战略选择。
高承远表示，不良资产出表是持牌消金公司今年四季度最现实的“降本”动作。
02降利率是必然趋势
有持牌消费金融相关负责人告诉《财经》新媒体，他们于近日接到监管的窗口指导，要求其停止利率20%以上产品的获客，到2026年3月完成利率20%以上存量产品的调整。
根据持牌消费金融公司2025年度跟踪评级报告，2024年，多数公司的平均贷款利率，控制在20%左右。
截至2024年末，中邮消费金融利率水平分布在5%-10%、10%-15%、15%-20%以及20%以上的贷款占比分别为8.07%、14.71%、21.53%和 52.10%。中银消费金融15%以上利率的贷款占比75%以上。中原消费金融2023年和2024年平均贷款利率分别为18.71%和17.92%。杭银消费金融2024年对客平均贷款利率降至18.65%。
苏银凯基消费金融截至2025年3月末，公司利率水平在12%以下、12%-18%（含）以及18%-24%（含）的贷款占比分别为10.19%、17.38%和72.43%，加权平均贷款利率在20%以内。
尚诚消费金融21.90%以上利率区间投放笔数占比呈上升态势，占2024年投放贷款笔数的7.18%。海尔消费金融2024年表内对客平均贷款利率为22.00%，同比下降0.05个百分点。
《财经》新媒体了解到，目前，31家持牌消费金融公司在网站等公开渠道展示的产品利率中，多数信贷产品最高线仍超过20%。
多位消费金融从业者表示，降产品利率是消费金融行业发展的必然趋势，“长期还会有更多的利率压力”，“此前所谓风险定价都是用高收益覆盖高风险，并不是健康长期可持续发展的模式，监管希望让金融公司具备真正的风险定价能力，进而实现利率市场化。”
不过，在部分业内从业者看来，到明年一季度，还是有一段时间调整产品，让利率下滑节奏变平滑，“不让个体风险变成集体风险”。
另外，有消金从业者透露，监管的窗口指导还涉及担保增信业务占比上限从50%压缩至25%。这意味着，担保增信等业务模式的利润空间，将大幅度收缩。
需要注意的是，担保增信模式属于固收模式，消费金融公司和助贷平台合作收益模式包括固收模式、分润模式等。
在固收模式监管趋严的趋势下，分润模式的发展引起行业重视。
所谓“分润模式”是指，在助贷平台与金融公司的合作中，助贷平台提供流量、数据等服务，按分润比例收取服务费，资金发放与风控环节由金融公司完成。如苏银凯基消费金融合作类业务采用分润模式，主要按照实收利息的一定比例向合作平台支付服务费用，服务费率约为利息收入的20%-30%。
但从实际合作来看，具有场景与流量优势的头部助贷平台议价能力较强，占据主导地位。有助贷从业者坦言，分润模式需要风险互担，部分金融公司不具备风控识别能力，只想“躺赚”。在他看来，这种模式很难成为主流。
除了利率与业务占比面临监管压力，消费金融公司ABS与金融债融资渠道也面临强监管。
10月23日，南银法巴消费金融宣布推迟原定10月底发行的规模约20亿元的2025年第二期个人消费贷款资产支持证券。
某持牌消费金融向《财经》新媒体透露，公司原计划发布一期ABS融资，后接到通知“所有的消金机构暂停发行ABS与金融债，已经获批发行但尚未发行的产品都将暂停发行”。
ABS作为消费金融公司盘活资产流动性的方式之一，已成为多家持牌消费金融公司实现多元融资的重要途径之一。据《财经》新媒体不完全统计，截至10月31日，消费金融公司在2025年已累计发行ABS产品11期，金融债13期，累计发行总额超过290亿元。
融资渠道受限后，资金侧压力或将更大。有持牌消金从业者表示，未来消费金融行业的竞争胜利者，一定是综合实力更强、议价能力更高的消费金融公司，“这样，在某一端上承受特别大的压力和挑战时，其他端才不会崩掉，给公司更多的空间和时间克服风险。”
