历时37天的超长“双11”大促正式落下帷幕。从各平台公布的战报来看，今年“双11”依然延续增长态势。数据显示，购物节期间，综合电商、即时零售及社区团购等全网电商销售额达到约1.7万亿元，同比增长14.2%。其中，即时零售表现突出，成为拉动整体增长的重要动力。尽管“低价”始终是“双11”不变的基因，但平台间的竞争已不再局限于价格层面，而是逐步转向对用户长期价值的培育。这场年度大促的较量，正从简单粗暴的价格博弈，升级为融合服务体验、AI技术与平台生态的综合价值竞争。
在企业层面，曾因财务造假在纳斯达克退市的瑞幸，经五年整改已启动重返美股主板的推进工作，不过官方仍明确暂无确定时间表。据悉，此次冲刺主板核心目标是突破场外交易市场的流动性与估值天花板，实现资本与信誉双复位，同时降低融资成本以助力全球化扩张，但仍需闯过 PCAOB 审计认可、SOX 404 (b) 内控合规、交易所裁量审核等多重关卡，能否成功聘用头部审计机构、重建市场信任成为关键变量。
与此同时，在市场对AI概念股高估值担忧升温之际，软银集团作出一项重要决定：以58.3亿美元出售其持有的全部英伟达股份。业界分析认为，此举与软银自身的AI战略布局密切相关。2025年初，软银联合OpenAI与甲骨文发起“星际之门”项目，计划投入数百亿美元建设大规模数据中心集群。此外，软银仍在持续加码芯片赛道。因此，此次减持并非看空AI行业，而是为后续更深度的布局储备“弹药”。
【消费篇】
瑞幸咖啡将重启美股上市
11月12日，瑞幸咖啡联合创始人兼行政总裁郭谨一公开表示，公司正推进在美国主板重新上市的进程。针对重新上市事项，瑞幸方面相关人士回应称，瑞幸咖啡会持续关注美国资本市场，但公司目前对于重返主板上市没有确定的时间表，现阶段首要任务仍是聚焦发展。
汉堡王中国业务易主
11月10日，拥有汉堡王、Tim Hortons和Popeyes等诸多餐饮品牌的RBI集团、CPE源峰共同宣布，CPE源峰与RBI达成战略合作，双方将成立合资企业（汉堡王中国）。交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权，RBI将保留约17%的股权。该笔交易预计将于2026年第一季度完成，具体时间依监管审批程序进展而定。
蒙牛儿童奶粉广告数据引发争议
11月12日，蒙牛一米八八儿童奶粉主播在直播间暗示饮用该奶粉能让孩子长高，但产品宣传中所引用的研究报告数据存在引用不当问题，引发了质疑。在产品详情页中，有研究报告显示持续60天（饮用）儿童配方奶粉后，干预组儿童和对照组身高差距达30%。然而，经核查，相关论文并未提及此类确切数据，仅指出奶粉“可能”改善身高增长，且效果仍需进一步研究。对此，蒙牛儿童奶粉旗舰店客服表示，该奶粉是补充孩子体内所需的微量元素和均衡营养，每个孩子年龄、体质不同、吸收不同，抛开基因问题，营养补充到位了，自然长身体。至于理想情况下能长高多少，要看孩子的个人情况来定。
穆迪或下调星巴克信用评级
11月14日，穆迪将星巴克的信用评级置于负面观察名单，此前展望为负面。此次穆迪启动评级下调评估，源于星巴克此前宣布已与博裕资本达成协议，双方将成立合资企业运营星巴克在中国市场的零售业务。穆迪表示，此次评级下调评估的核心考量在于，根据（合资相关）资金的具体用途，这一交易可能导致星巴克信用指标的改善进程出现延迟。
重庆啤酒拟不超30亿元进行委托理财
11月12日，重庆啤酒公告，公司控股子公司嘉士伯重庆啤酒股份有限公司及其子公司拟使用不超过30亿元的闲置自有资金投资银行短期理财产品及货币市场基金，同时单家银行理财产品及单只货币市场基金的最高投资额度为5亿元。
【电商篇】
京东、天猫、抖音等“双11”战报出炉
11月14日午夜，京东、天猫、抖音等多家电商平台的双11大促画上句号。京东率先发布2025年双11战报，截至2025年11月11日23:59，京东11.11成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%；天猫称实现4年来“双11”最好增长，近600个品牌成交破亿元，超3万个品牌增长翻倍；10月9日至11月11日，抖音电商平台6.7万个品牌销售额同比翻倍；超10万商家直播销售额同比翻倍；中小达人成为增长主力，贡献整体达人带货销售额超八成。
B站三季度扭亏为盈
11月13日，B站公布截至9月30日第三季度未经审计的财务报告显示，第三季度总营收为76.9亿元，同比增长5%；净利润4.694亿元，去年同期则录得净亏损7980万元；经调整净利润为7.863亿元，同比增长233%，经调整净利润率为10.2%，高于去年同期3.2%。
京东集团Q3营收2991亿元
11月京东集团发布2025年第三季度财报。财报显示，京东集团三季度营收2991亿元，同比增长14.9%；净利润53亿元，上年同期净利润117亿元。三季度，外卖等新业务三季度收入同比增长214%；服务收入同比增长达到30.8%，创近两年来的新高，收入占比进一步提升至24.4%的历史新高。京东集团首席执行官许冉表示，京东年度活跃用户数在10月份突破7亿大关。
高瓴三季度加仓拼多多等中概股
11月15日，随着美股机构投资者第三季度持仓数据（13F）报告陆续披露，高瓴、景林等中资私募机构的海外投资动向也尽数浮出水面。总体而言，增持中概股成为众多中资私募机构在三季度的共同操作，拼多多、阿里巴巴等中概科技股成为多家中资私募大佬共同的增持选择。
美团外卖试点“接力送”模式
美团外卖近日试点推行“接力送”模式，在午餐和晚餐高峰期组建专门团队负责写字楼内部配送，协助骑手完成“最后100米”。该模式旨在解决骑手普遍面临的“电梯等待时间长”“楼栋进入难”“地址查找困难”等配送难题。美团配送相关负责人表示，公司已组建专项产品开发与运营服务团队，采购配套工具，并与各地物业协商合作，通过补贴保障接力员收入。首期规划投入超1亿元，用于提升用户收餐时效，同时增加骑手与接力员的收入。
【TMT篇】
软银清仓英伟达套现58.3亿美元
11月11日，软银集团发布业绩报告显示，截至第二季度末，3210万股英伟达股票（含资产管理子公司持股）已于2025年10月以58.3亿美元价格售出。同时，软银还宣布将向OpenAI追加225亿美元投资，计划于12月通过软银愿景基金2号完成全部投资。软银首席财务官后藤芳光在财报说明会上表示，由于对OpenAI的投资规模较大，因此通过（出售股票）来筹集资金并加以运用。此外，软银还在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-MOBILE股份。
宇树科技完成IPO辅导
11月15日，据证监会官网，中信证券发布关于宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告。宇树科技拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市，中信证券开展辅导工作。
阿里秘密启动“千问”项目全面对标ChatGPT
11月13日，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。这是年初公布3800亿投入AI基础设施之后，阿里AI战略的又一重要布局。
苹果App Store抽成比例下调至15%
11月14日，苹果公司宣布，针对部分应用开发者，将App Store抽成比例从30%下调至15%，但前提是开发者必须加入苹果推出的全新“小程序合作伙伴计划”(Mini Apps Partner Program)。根据该计划，开发者若想享受更低的抽成比例，必须在应用开发过程中深度集成苹果官方提供的软件技术。例如，使用苹果系统记录用户购买历史、验证用户年龄，以及通过苹果官方渠道处理应用内支付。
腾讯Q3经营利润726亿元
11月13日，腾讯控股发布三季度财报，实现营收1928.7亿元，同比增长15%；经营利润(Non-IFRS)725.7亿元，同比增长18%，整体业绩保持稳健增长。其中，增值服务收入同比增长16%至958.6亿元，游戏业务收入增速为22.8%；营销服务在AI与微信商业生态持续提振下，收入同比提升21%至362.4亿元；国际游戏收入大幅增长43%，达到208亿元。
百度发布原生全模态大模型文心5.0
11月13日，2025百度世界大会上，百度正式对外发布原生全模态大模型文心大模型5.0。该模型参数量达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出。此外，会上百度集团执行副总裁沈抖公布百度自研芯片昆仑芯的最新进展。其中昆仑芯M100主要针对大规模推理场景进行优化，将在2026年年初上市；昆仑芯M300主要针对超大规模的多模态大模型训练和推理进行深入优化，将在2027年年初上市。
中国联通控股子公司智网科技重启IPO
证监会网站显示，联通智网科技股份有限公司已启动上市辅导，由中金公司担任辅导机构。辅导备案报告显示，中国联合网络通信有限公司直接持有公司68.88%的股份，通过其全资子公司联通创投间接持有公司0.33%的股份，为公司控股股东。
多家手机厂商暂缓采购存储芯片
随着上游储存芯片价格的疯涨，多家手机厂商已经暂缓了本季度的存储芯片采购。小米、OPPO、vivo等厂商库存普遍低于两个月，部分厂商DRAM（动态随机存取存储器）库存低于三周，在犹豫是否接受原厂（美光、三星、SK海力士）接近50%的涨幅报价。
智元机器人完成股改
天眼查APP显示，智元机器人关联公司智元创新(上海)科技有限公司发生工商变更。其中，企业名称变为智元创新(上海)科技股份有限公司(以下简称智元创新)，企业类型由有限责任公司(外商投资、非独资)变更为股份有限公司(港澳台投资、未上市)。在企业受益股东方面，马化腾和王传福位列其中，最终受益股份分别约1.58%和0.39%。
【家电篇】
老板电器食神大模型通过国家级备案
近日，老板电器食神大模型正式通过国家大模型备案。至此已完整取得安全备案、算法备案及大模型备案三项关键资质。
美的人员架构再调整
据报道，美的又迎来新一轮人事调整。美的集团发布智能家居事业群人事任命决定：赵磊不再兼任家用空调事业部总裁，8月底其已升任美的智能家居事业群总裁。最新文件显示，柏林任美的国际美洲区域总裁，此前美的集团公告称其卸任集团副总裁职务。
此外，美的家用空调、冰箱等事业部也迎来新总裁，人事调整密集。其中，美的家用空调事业部总裁由曹志杰担任。曹志杰空出的美的冰箱事业部总裁职位，则由90后销售出身的宋姚担任。此前还任命张玉龙为中国区域副总裁兼线下业务总经理，此前张玉龙担任的家用空调事业部国内营销总经理职位由冯林担任。胡斯特任家用空调事业部海外产品开发中心主任、范军强任家用空调事业部创新研究院主任、邢志钢任微波和烤箱事业部产品中心主任。
