2025年港股再融资市场异常活跃。Wind数据显示，按上市日期计，截至9月5日，年内港股公司累计完成281起配售，配售规模约2034.78亿港元，同比增长506.33%，这一规模远超过年内新股募资额。所谓配售机制，即上市公司在无需股东大会额外批准的情况下，向特定投资者发行新股或出售旧股以筹集资金的行为。市场普遍认为，港股再现配售热潮的背后，与板块估值修复、上市公司加紧现金储备以及市场流动性改善等因素不无关系。
在上市方面，港股依然是一众企业的重要选择。上周，紫金矿业旗下子公司紫金黄金国际宣布计划来港上市，将集资目标由20亿美元提升至30亿美元。公开报道显示，紫金矿业是全球黄金行业增长最快的矿业公司之一。2022年至2024年，公司黄金产量的复合年增长率达到21.4%，归母净利润的复合年增长率为61.9%。此次提高集资额，或与近期金价破顶有关。
与此同时，A股企业正在加速“A+H”两地上市布局。上周，极米科技官宣赴港上市计划。除此之外，还有多家A股公司正在筹划赴港上市。据港交所行政总裁陈翊庭透露，目前上市科正在处理的上市申请超过200家企业，其中接近一半来自科技企业。
【行业风向】
港交所优化按金抵押品安排
9月1日，港交所宣布调整旗下证券及衍生产品结算所的按金抵押品安排。具体内容包括：现金抵押品的利息支付及相关收费，计算方式为隔夜参考利率减去手续费。这适用于所有获纳为抵押品的货币（包括人民币、港元、美元等），未来三年现金抵押品的手续费每年下调10个基点，将从0.8%降至0.5%；非现金抵押品的融通费用下调至0.25%。以上措施均于10月2日生效。
港交所8月证券市场日均成交额同比上升192%
9月4日，港交所披露的数据显示，证券市场市价总值于2025年8月底为46.6万亿港元，较去年同期的31.8万亿港元上升47%。2025年8月的平均每日成交金额为2,791亿港元，较去年同期的955亿港元上升192%。
高盛上调港交所目标价至524港元
9月4日，高盛发布研究报告，指出港交所（00388.HK）通过简化交易及结算费率和扩大衍生品持股限额，正朝着提升市场效率和国际接轨迈进。基于对香港银行同业拆借利率的预测，高盛下调了港交所今年、明年及2027年从保证金余额获得的收益率预测，但同时上调了公司同期每股盈利预测，并将目标价从509港元上调至524港元，维持“买入”评级。
港交所陈翊庭：正在处理的18A生物科技公司上市申请有 24 家
9月5日，在香港交易所举办的未来科技峰会上，香港交易所行政总裁陈翊庭表示，截至今年8月底，港交所正在处理的18A生物科技公司上市申请就有24家，12家特专科技公司通过18C章节公开提交了上市申请，企业涵盖视觉功能、元宇宙、数据内容平台、机器人等前沿领域。
年内港股公司配售融资规模超2000亿港元
9月8日，据报道，港股市场再融资活动活跃，年内港股公司配售规模合计突破2000亿港元大关。Wind数据显示，按上市日期计，截至9月5日，年内港股公司累计完成281起配售，配售规模约2034.78亿港元，同比增长506.33%，规模远超过年内新股募资额。目前还有多家公司正在推进配售计划。从发行方式来看，折价配售成为主流。多数企业采用折价方式吸引投资者。配售节奏明显加快，“闪电配售”或“先旧后新”被广泛应用，助力企业快速完成融资，应对市场变化和业务扩张需求。此外，中小盘企业配售尤为活跃，积极进行再融资。
【大公司动态】
极米科技等多家A股公司计划赴港上市
近日，多家A股上市公司宣布筹划发行H股并赴港上市。9月2日，佳都科技（600728.SH）董事会审议通过相关议案，拟赴港主板上市以提升国际竞争力；同日，极米科技（688696.SH）公告拟赴港上市推进国际化战略。9月4日，华恒生物（688639.SH）表示拟发行H股优化资本结构；9月5日，晶晨股份（688099.SH）和琻捷电子分别提交申请或通过议案。此外，利欧股份（002131.SZ）和罗博特科（300757.SZ）于9月7日通过董事会决议，计划赴港上市。同期，金晟新能再度递表港交所，为全球主要锂电池回收商。多家企业表示，此次发行旨在拓展海外布局、增强融资能力，但目前均需股东大会及监管机构批准，细节尚未最终确定。
山东黄金拟配股融资39亿港元偿还债务
9月2日，山东黄金（01787.HK）于港交所发布公告称，公司与配售代理订立配售协议，同意以每股28.58港元配售最多1.365亿股H股。待完成后且假设所有配售股份均获成功配售，预计配售事项所得款项总额和所得款项净额分别约为39.01亿港元和38.92亿港元，所得款项净额将用于偿还公司债务。2025年上半年，山东黄金的资产负债率为63.11%。截至6月30日，山东黄金的流动性负债为689.92亿元，非流动性负债为357.91亿元，负债合计1047.83亿元。
先声药业拟通过先旧后新配股净筹约15.5亿港元
9月2日早间，先声药业（02096.HK）在港交所公告称，拟以先旧后新方式配售1.21亿股，每股配售价12.95港元，募资约15.67亿港元，所得款项净额约15.54亿港元。公司拟将约90%用于研发相关开支，包括推动在中国及美国针对研发阶段新药的临床研究，支持已批准的创新药物的新适应症扩展；约10%用于营运资金及其他一般企业用途。
史密斯菲尔德启动二次发行
9月3日晚间，万洲国际（00288.HK）在港交所公告，于2025年9月3日（纽约时间），史密斯菲尔德食品有限公司（公司的间接非全资附属公司）公布启动二次发行，1600万股史密斯菲尔德普通股将由史密斯菲尔德的主要股东SFDS UK Holdings Limited出售。此外，SFDS UK（售股股东）拟向包销商授予30天购股权，以公开发售价（扣除包销折扣及佣金）购买最多240万股额外史密斯菲尔德普通股。史密斯菲尔德不会于发售出售任何普通股股份，亦将不会收取SFDS UK出售股份（包括任何包销商行使购股权购买额外股份）的任何所得款项。
建银国际将中兴通讯目标价上调至40港元
建银国际发表研报指，中兴通讯（00763.HK）中期业绩表现强劲，收入增长15%，主要来自政企业务需求向好，以及消费者业务的推动，期内分部收入分别增长110%及8%；毛利率按年收窄8.1个百分点至30.9%，该行分析是由于政企业务中利润贡献较低的服务器销售占比上升及AI服务器出货比例增加所致。该行认为，国内互联网服务供应商的计算需求在今年余下时间仍将保持强劲，相信中兴的组件库存可支持其持续强劲增长，目前预测中兴政企业务全年收入按年增长104%，明年将增长14%，而毛利率年内可能持续受压，但相信不会进一步恶化。该行维持对中兴通讯“跑赢大市”评级，目标价从33港元上调至40港元。
复星国际拟3.1亿欧元出售间接附属公司Fidelidade40%股权
9月5日，复星国际（00656.HK）在港交所公告，本公司间接附属公司Fidelidade（作为卖方）与MEIF7（作为买方）签订协议，据此，卖方同意出售及买方同意购买目标公司40%的股份及表决权，基础代价为欧元3.1亿欧元。交割后，卖方将持有目标公司59.86%的股份及表决权，而目标公司将仍为本公司的附属公司。
紫金黄金国际拟港股IPO募资30亿美元
彭博援引知情人士称，紫金矿业旗下国际黄金开采子公司拟在香港进行的首次公开募股(IPO)可能募资超过30亿美元，有望成为今年全球规模第二大上市交易。知情人士表示，紫金黄金国际的上市融资规模和时间仍有可能发生变化，相关讨论还在进行中。其中一位知情人士称，上市最快可能于本月进行，由于金价徘徊在历史高位附近，投资者对本次IPO的兴趣异常强烈。如果交易按计划进行，根据彭博汇编的数据，它将成为宁德时代5月份上市融资53亿美元后，全球规模最大的上市交易。IFR早些时候报道，紫金黄金国际的IPO融资目标已从约20亿美元上调到至少30亿美元。
优必选获南向资金净买入8.28亿港元
南向资金净买入7.06亿港元。优必选（09880.HK）、小米集团-W（01810.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）净买入额位列前三，分别获净买入8.28亿港元、7.03亿港元、5.5亿港元。净卖出方面，中芯国际（00981.HK）、华虹半导体（01347.HK）、快手-W（01024.HK）分别遭净卖出11.58亿港元、6.88亿港元、5.41亿港元。
禾赛集团启动全球发行
9月6日，禾赛科技官网显示，禾赛科技启动1700万股B类股份的全球发售，以2525为代码在香港联合交易所作双重主要上市。香港发售价格最高为每股228.00港元或29.04美元。公司已与HHLR Advisors（高瓴集团旗下机构）、泰康人寿、WT资产管理、Grab、宏达集团及Commando Global Fund签署基石投资协议。
周六福纳入恒生综合指数成份股
9月7日，周六福（06168.HK）公告称，本公司董事会欣然宣布，本公司已获恒生指数有限公司选定并将纳入恒生综合指数成份股，自2025年9月8日起生效。董事会认为，本公司获纳入恒生综合指数成份股，反映了资本市场对本公司业务表现与价值的高度认可。此举有助于本公司进一步扩大股东基础，提升股份交易的流通性，并持续增强本公司于资本市场的投资价值及声誉。
阿里巴巴启动未到期优先票据的交换要约
9月5日，阿里巴巴在港交所公告，宣布其已启动交换要约，以其本金总额不超过10亿美元于2030年到期的4.875%优先票据，其本金总额不超过11.5亿美元于2035年到期的5.250%优先票据，及其本金总额不超过5亿美元于2054年到期的5.625%优先票据，该等票据已根据1933年美国证券法及其修订版注册，换取其等额本金金额的未到期的于2030年到期的4.875%优先票据、于2035年到期的5.250%优先票据及于2054年到期的5.625%优先票据，该等未到期票据系于2024年11月在根据美国证券法豁免注册的交易中发行。
