经过连续七年的“增储上产”，中国三大石油央企在国内的油气产量再创新高。
根据公司半年报，2025年上半年，中国石油天然气股份有限公司（下称“中石油”）国内原油产量3.952亿桶，同比增长0.6%，国内天然气产量26026亿立方英尺，同比增长4.7%；中国石油化工股份有限公司（下称“中石化”）国内油气产量分别为1.2673亿桶、7362.8亿立方英尺，同比分别增长0.2%、5.1%；中国海洋石油有限公司（下称“中海油”）国内油气产量分别为1.996亿桶、3953亿立方英尺，同比分别增长5.3%、15%。
“三桶油”的“增储上产”战略于2019年年初提出，主旨是提升勘探开发力度，增加油气产量。从当年开始，中国油气产量连年上涨。
由于国际油价下跌，“三桶油”今年上半年增产未增利。2025年上半年，布伦特原油现货均价为71.7美元/桶，同比下降14.7%；美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为67.60 美元/桶，同比下跌14.4%。
2025年上半年，中石油营业收入1.45万 亿元，同比下降6.7%;归属于母公司股东净利润840.07亿元，同比下降 5.4%。同期中石化营业收入1.41 亿元，同比下降10.6%，归母净利润为237.52亿元，同比下降35.9%；中海油营业收入为2076.08亿元 ，同比下降8.4%，归母净利润为695.33亿元，同比下降12.8%。
中石油、中石化和中海油的2025年中期派息分别为每股0.22元(含适用税项)、0.088元(含税)、0.73港元(含税)。
在“三桶油”里，中海油海外油气产量占总产量的比重最高，其超过三成产量来自海外。今年上半年，中海油海外油气产量亦保持上涨，其油气合计产量为1.181亿桶油当量；中石油和中石化的海外产量均略有下滑。
在中国成品油消费下滑的背景下，中石化的盈利能力不及中石油、中海油。中石化在半年报里称，2025年上半年，中国国内成品油需求主要受到可替代能源影响，消费量同比下降3.6%，其中汽油同比下降4.6%，柴油同比下降4.3%。
2025年上半年，中石化加工原油及原料油1.2亿吨(未包括来料加工原油量)，同比降低5.5%；炼油毛利为315元/吨，同比降低0.3%，该板块经营利润为35亿元，同比降低50.4%。同时，其化工板块盈利也在下滑，其化工产品对外销售收入为1965亿元，同比降低3.7%，经营亏损42亿元，同比增亏11亿元。
中石油的炼油、化工板块盈利情况优于中石化。2025年上半年，中石油炼油业务实现经营利润96.64亿元，同比下降8.0%；化工业务实现经营利润13.92亿元，同比下降55.50%。
在“三桶油”里经营压力最大的中石化计划缩减投资计划。中石化半年报称，综合考虑资源、市场、项目实施进展，将对2025年度资本支出计划优化调整，下调全年资本支出5%左右。中石油和中海油未对资本支出计划有调整。
中石化在2024年年报里披露，公司2024年资本支出1750亿元，2025年计划资本支出 1643 亿元。下调5%左右意味着2025年度支出将减少约82亿元。2025年上半年，中石化资本支出为438亿元。
中石化在半年报里表示，2025年下半年，勘探及开发板块资本支出主要用于济阳、塔河等地的原油产能建设，川西等地的天然气产能建设以及油气储运设施建设;炼油板块资本支出主要用于广州石化技术改造、茂名炼油转型升级等项目建设;营销及分销板块资本支出主要用于综合加能站网络发展、现有终端销 售网络改造、非油业务等项目;化工板块资本支出主要用于茂名、河南乙烯及九江芳烃等项目建设。各板块具体的资本支出数据未列出。
