8月19日，笔者从新西兰a2牛奶公司获悉，拟以约2.82亿新西兰元（约合12亿元人民币）收购蒙牛子公司雅士利旗下新西兰Pokeno工厂100%股权。该项交易已获新西兰海外投资办公室批准，预计9月1日完成交割。
对a2牛奶而言，此次收购的核心目标在于掌控关键产能与拓展中国市场。此前，其销售的中文标签奶粉主要由光明乳业旗下新莱特代工（a2牛奶持有新莱特19.83%的股权，为第二大股东）。而根据中国《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》的相关规定，同一企业原则上不得申请超过3个配方系列,而每个配方系列的产品配方数量也不得超过9种。
此次交易完成后，a2牛奶将直接掌握新西兰北岛的一体化营养品制造工厂，实现婴配粉生产环节的自主可控；同时，交易附带的两款中文标签婴配粉产品配方注册证，进一步打开中国市场的准入通道。
对此，a2牛奶方面表示，这将优化其供应链，并基于扩展的产品组合争取更多新国标配方注册机会，进一步挖掘中国低线城市及线上渠道的潜力。
蒙牛方面则表示，此次出售是其近两年来主动优化资产组合、管控资本性支出的举措之一。对于未来国际化战略，蒙牛方面称，海外业务长期看好。目前，蒙牛旗下艾雪品牌在东南亚建有4个生产基地，年营收突破20亿元，并正拓展非洲、拉美等新兴市场。贝拉米有机奶粉业务也已进入越南等东南亚市场。
值得注意的是，a2牛奶在推进收购的同时，同步将其持有的马陶拉乳业75%股权有条件出售给第三方——新西兰大型代工厂Open Country。
独立乳业分析师宋亮分析认为，a2牛奶“一进一出”的资产调整策略颇具战略意图。马陶拉乳业此前主要为a2生产基粉等原料，通过转为代工合作模式，a2牛奶可以更聚焦高价值终端产品（如婴配粉、全家营养品）的生产与品牌运营。而收购Pokeno工厂可增加中文标签婴配粉的注册资质与产能，形成生产、注册、市场的全链路闭环。
宋亮进一步称，蒙牛出售新西兰工厂的核心原因在于产业结构调整。目前，蒙牛的常温奶和奶粉的产能较大，剥离重资产可实现“变相去产能”，释放资金用于新品研发、渠道优化等。
一位不愿具名的乳企相关人士补充称，此举与蒙牛2025年“提升利润率”的战略目标一致，降本增效措施难以完全抵消收入下滑压力，资产优化仍是关键路径。
a2牛奶加码中国的背后，是外资奶粉品牌在中国市场的整体回暖。
据最新公布的财报显示，2025财年，a2牛奶公司营收增长13.5%至19.02亿新西兰元，税后净利润同比增长21.1%至2.029亿新西兰元。其中，中国及亚洲其他地区营收同比增长13.9%至13.02亿新西兰元，中国婴配粉的总体市场份额从2024财年的7.1%提升至8.0%，全家营养产品业务收入更同比增长33.1%至1.103亿新西兰元。
除a2牛奶外，达能、菲仕兰、雅培营收也实现中个位数增长。达能上半年销售额同比增长4.2%至137.37亿欧元，其中中国所在的CNAO大区（中国、北亚及大洋洲）销售额达20.17亿欧元，同比增11.3%；菲仕兰上半年营收增6.4%至68.47亿欧元，专业营养品业务（含美素佳儿）同比增18.1%至7.18亿欧元。
a2牛奶相关人士表示，业绩增长源于其加快创新，通过推出覆盖婴幼儿、儿童及中老年群体的一系列新品，强化品牌与各年龄段的关联性。下半年，该公司计划将进一步挖掘中国市场潜力，并拓展新兴市场。
中国食品产业分析师朱丹蓬坦言，外资品牌通过聚焦高端产品线，一定程度上避开了中低端市场的激烈竞争，其加速新配方、新技术产品上市的策略，正推动行业加速向全营养赛道升级。
不过，目前中国婴配粉市场整体仍面临供需失衡挑战。宋亮指出，随着婴配粉供给饱和，下一阶段竞争将从价格、渠道层面转向“精细化营养”与“专业科研”竞争，要求企业以更专业的研发能力和精准的市场策略应对变化。
