香港资本市场正迎来新一轮IPO热潮。 Wind数据显示，近一年港股IPO募资总额达1450亿港元，同比激增2.7倍。随着越来越多的A股企业赴港上市，A、H股价倒挂现象渐增。宁德时代（300750.SZ、03750.HK）、比亚迪（002594.SZ、01211.HK）、招商银行（600036.SH，03968.HK）等多家头部企业的H股价格超过A股，引发市场广泛关注。
市场热度背后，是国际资本对中国资产的重新定价。港股正成为连接中国核心资产与国际资本的“价值发现平台”，香港金管局千亿注资，南下资金加速涌入，加速标杆企业的“赚钱效应”显现。
上周，港股可圈可点的大事情不少，其中泡泡玛特(9992.HK)股价持续冲高，市值突破3000亿港元。根据其此前公布的财报，2025年一季度海外业务增长超475%的亮眼成绩；医药龙头企业恒瑞医药（600276.SH、01276.HK）正式在港交所挂牌上市，实现“A+H”两地上市，其H股上市首日高开29.4%，总市值突破3600亿港元。不容忽视，香港作为国际金融中心，其资本市场具有高度的开放性和国际化程度，正在为企业提供更多的融资渠道和更广阔的市场空间。
【行业风向】
港股IPO近一年募资1450亿港元
5月21日，香港资本市场正迎来新一轮IPO热潮。 Wind数据显示，近一年港股IPO募资总额达1450亿港元，同比激增2.7倍。宁德时代、美的集团（000333.SZ、00300.HK）募资额领跑，首发募资额排名前十的IPO，多来自内地，合计贡献了75%的融资规模。记者注意到，“A+H”双资本市场平台成为龙头企业全球化布局的关键跳板。恒瑞医药即将挂牌，三花智控、蓝思科技等产业链巨头紧随其后。
A、H股价倒挂现象渐增
近期，A股市场掀起一波赴港上市热潮，多家头部企业相继宣布启动H股发行计划，而已经在港股上市的公司则表现抢眼。其中，动力电池龙头宁德时代在港交所挂牌后股价一路攀升，H股价格甚至超越A股，引发市场广泛关注。与此同时，近期比亚迪、招商银行等公司的H股价格超过A股，使得AH股价格倒挂现象成为市场焦点。展望未来，开源证券认为，AH溢价率依然不是港股的掣肘，仍有进一步下行的空间。在“AI+”赋能下，互联网巨头和科技巨头叙事逻辑进一步强化，且互联网平台反垄断监管取得阶段性成效下，AH溢价率有望回到2016-2019年的相对低位。
5月23日共608只港股被沽空
5月23日，港交所披露数据显示，5月23日共608只港股被沽空，总沽空金额为233.65亿港元。其中沽空金额超1亿港元的个股有50只。从沽空比率来看，共41只个股沽空比率超30%。
港交所将提高恒生指数衍生产品持仓限额
5月23日，香港交易及结算所有限公司宣布，待获得监管批准后，将于今年7月2日起，提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权产品的持仓限额。香港交易所近年致力于推动香港衍生产品市场发展成为环球风险管理中心，并曾在2023年12月提高香港股票衍生产品市场的持仓限额。
【大公司动态】
泡泡玛特市值突破3000亿港元
泡泡玛特(9992.HK)估计延续强势继续走高，该股年内累涨148.75%，市值已突破3000亿港元。消息面上，泡泡玛特全新发布的Labubu第三代搪胶毛绒产品再次风靡全球。二手平台上，原价99元/盒的Labubu 3.0出现不同程度溢价，其中隐藏款盲盒出价高达2300元，相比官方售价溢价超20倍。
恒瑞医药香港上市首日高开29%
5月23日，恒瑞医药（600276.SH、01276.HK）香港上市首日高开29.4%，报57港元，发行价为44.05港元。恒瑞医药最新总市值达3764亿港元。2024年，恒瑞医药实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比增长47.28%。
三一重工等多家A股公司筹划H股发行
上周，内地企业赴港上市步伐加速。三一重工（600031.SH）、美格智能(002881.SZ)、兆易创新(603986.SH)、龙旗科技(603341.SH)、韦尔股份（603501.SH）等多家A股上市公司相继公告拟发行H股赴港上市，主要目的为推进全球化战略、增强国际融资能力。其中三一重工已正式递交申请并于5月22日披露招股书草稿。同期，科望医药、华曦达科技及乐自天成文化等企业也向港交所递交上市申请，保荐机构包括花旗、中信证券等头部投行。市场分析指出，近期港股市场回暖及国际化融资优势吸引中资企业密集布局。
比亚迪市值超1.2万亿元创新高
5月21日，比亚迪A股、H股集体大涨。港股比亚迪股份股价突破450港元大关，再创历史新高，日内一度涨超4%。截至收盘，港股比亚迪股份报462.6港元每股，涨超4%；A股比亚迪报400元，涨超1%，A股总市值超1.22万亿元。年初至今，比亚迪A股年内累计上涨超40%，港股累计涨幅近70%。据比亚迪公布数据显示，4月销售智驾车型213325辆，国内占比达71%。
伟鸿集团控股预计去年净亏损约4850万澳门元
5月21日，伟鸿集团控股（03321.HK）公告，该集团预期2024年年度（未经审核）录得净亏损约4850万澳门元，而2023年净亏损约2780万澳门元。亏损主要归因于集团在报告年度的收入下降至约970万澳门元，而上一年度集团的收入约为1.058亿澳门元。
小雨伞保险经纪母公司手回集团启动招股
5月22日，手回集团（02621.HK）发布公告，正式开启招股。公司拟全球发售约2435.84万股股份，每手400股，发售价为每股6.48~8.08港元，预计将于5月30日上市。手回集团是一家中国人身险中介服务提供商，致力于通过人身险交易及服务平台，在线为投保人及被保险人提供保险服务解决方案，旗下拥有小雨伞保险经纪、咔嚓保和牛保100三大平台。
蜜雪集团市值突破2000亿港元大关
5月22日，蜜雪集团（02097.HK）收盘总市值约2033亿港元，突破2000亿港元大关，超越A股上市的白酒股泸州老窖，并远高于青岛啤酒和百威亚太的市值。
碧桂园延长债务重组支持协议同意费用限期
5月23日，碧桂园（02007.HK）在港交所公告，于本公告日期，相当于现有公众票据本金总额逾70%的持有人已经加入重组支持协议。本公司明白众多其他债权人支持建议重组，并正进行内部程序以加入重组支持协议。本公司谨此宣佈，本公司正行使其酌情权将早鸟重组支持协议同意费用限期由2025年5月23日下午五时延长至2025年6月6日下午五时；一般重组支持协议同意费用限期由2025年6月6日下午五时延长至2025年6月20日下午五时。所有已呈交的加入函将维持有效。
三花智控：香港联交所已审阅公司H股上市申请
5月23日，三花智控(002050.SZ)公告称，公司正在进行申请发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作。香港联交所上市委员会于5月22日举行上市聆讯，审议公司此次发行上市的申请。公司此次发行上市的联席保荐人已于5月23日收到香港联交所向其发出的信函，其中指出香港联交所上市委员会已审阅公司的上市申请，但该信函不构成正式的上市批准，香港联交所仍有对公司的上市申请提出进一步意见的权力。
地平线机器人被纳入港股通名单
5月23日，沪港通下港股通发布标的调整通知，国内领先的辅助驾驶解决方案提供商地平线机器人-W（09660.HK）获调入港股通标的名单，自5月26日起生效。符合条件的内地投资者，未来可通过港股通渠道直接投资地平线股票。
海天味业通过港交所聆讯
5月23日，海天味业（603288.SH）通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市。海天味业主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他，公司旗下的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一。2022年度、2023年度以及2024年度，海天味业分别实现收入约256亿元、246亿元以及269亿元。
