在白酒行业深度调整周期中，贵州茅台2024年度股东大会备受关注。相较于往年，今年大会呈现出“低调务实”特质。经股东审议通过的《2025年度财务预算方案》中释放了两个关键信号：一是费用预算增幅显著扩大，二是提升国际化战略地位。这一调整既折射出行业龙头穿越周期的转型决心，更将接受资本市场的持续检验——在消费代际更迭与全球化竞争加剧的双重变局中，其能否通过战略定力与执行效能，重构增长逻辑并稳住市场预期，将成为观察行业的重要窗口。
在互联网平台与实体企业的转型赛道上，各行业正面临差异化挑战。上周，B站公布2025年一季度财报，其营收同比增长24%至70亿元，但净亏损1070万元。继2024年Q4短暂盈利后，2025年Q1再现小幅亏损，折射出平台盈利能力的波动性特征。尽管CEO陈睿在业绩会上强调广告业务增速领先行业，但该板块营收贡献率已降至24.6%，创近两年新低。这一数据变化，暴露出在广告市场整体承压的行业背景下，平台经济正面临增长动能转换的深层挑战。
这种转型压力同样体现在实体企业领域。饮品行业的生产模式之争持续升温，农夫山泉董事长钟睒睒在年度股东大会上回应代工争议时指出，企业基于水源地保护与生产工艺复杂性的考量，仍坚持重资产自建产能。这与娃哈哈终止代工合作、回归自主生产的策略形成鲜明对照。在消费升级背景下，两种路径的本质是规模效应与品质把控的权衡博弈，水源地故事与生产工艺透明度正成为新的竞争维度。
【电商篇】
B站Q1净亏损1070万元
5月20日，B站发布2025年第一季度财报。一季度B站营收为70亿元，同比增长24%，净亏损为1070万元，同比收窄99%。不算股权激励等费用，B站实现经调整净利润3.62亿元，去年同期为亏损4.4亿元。
“6·18”淘宝包邮区扩容至全球12站
5月22日，淘宝宣布，“6·18”期间将“全球包邮计划”扩容至12个国家和地区，覆盖新加坡、马来西亚、韩国、中国香港、中国澳门、中国台湾、澳大利亚、日本、泰国、柬埔寨、哈萨克斯坦和蒙古国。同时，上述国家和地区的消费者可享受“满额包邮”“本地退货”等服务。
叮咚买菜启动组织架构调整
5月20日，有消息称叮咚买菜内部已经自上而下地解构了原有的商品开发中心，改为10个独立的事业部，将商品开发、运营、品控等核心部门组织在一起，由公司10位核心高管分别牵头带队，为事业部负责。叮咚买菜认为，此举意在通过调整内部生产关系，督促商品开发人员抛开既有的经验主义，真正地关心和理解商品，开发出差异化的好商品。
Temu超越Shopee成为巴西第二大电商平台
近日，据Conversion发布的《巴西电子商务行业报告》，Temu在4月份实现爆发式增长，单月点击量增加5600万次，市场份额达到9.9%，超越Shopee成为巴西第二大电商平台（仅次于Mercado Livre的12.3%）。Shopee同期访问量仅增长600万次（环比增幅2.7%）。
京东七鲜要求价格力做到同行首位
5月23日，京东七鲜在内部会议上提出新要求，强调在确保商品品质优于竞争对手的基础上，其价格竞争力必须达到同行业第一。为实现这一目标，京东七鲜计划在即将到来的618购物节期间，全面升级其“击穿价”策略。具体而言，核心商品的价格将在原有基础上再降10%，累计降幅接近20%。
美团小象Keemart在沙特启动运营
5月21日，美团自营的食杂零售海外品牌Keemart本月初在沙特首都利雅得启动营业。也被业内称为小象超市的海外版。此外，美团旗下的外卖业务在海外不断推进。此前，巴西总统卢拉与美团CEO王兴会面，并签署了一项投资协议。根据该协议，美团将在未来几个月内正式将Keeta引入巴西市场，并计划在5年内投入10亿美元支持该项目发展。
罗永浩百度优选首播GMV破5000万元
5月24日，从交个朋友方面了解到，罗永浩于5月23日晚在百度优选的首播观看总人数超千万，GMV（商品交易总额）超5000万元。据悉，百度优选是交个朋友继抖音、淘宝后，首次合作的新兴电商平台，双方将围绕智能电商进行合作。数据显示，2024年百度优选月开播主播数同比增长281%，GMV翻倍，数字人直播GMV增长超11倍。
【酒业篇】
2025年茅台营收目标增长9%
5月19日，贵州茅台2024年度股东大会在茅台会议中心举行，会上审议了9项议案，其中，2025年实现营业总收入同比增长9%左右的目标获得股东大会通过。此外，还通过了2024年年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利276.24元（含税），合计派发现金红利346.71亿元（含税）。对于如何穿越周期，贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹表示，茅台有这个信心，也有这个能力。
消息称华润啤酒渠道调整
5月21日，消息称，华润啤酒拟将旗下包括金种子酒、景芝以及金沙在内的三大白酒品牌的线上渠道进行整合，并成立单独电商公司进行运营。该公司未来或将落地海南。目前，华润啤酒及金种子酒方面暂无回应。
老白干酒524万股限制性股票解除限售
5月20日，老白干酒发布关于2022年限制性股票激励计划第二个限售期解除限售条件成就的情况说明。公告显示，本次符合解除限售条件的激励对象共计207人，解除限制性股票数量为524万股。根据公司发布的审计报告，207名激励对象均达到解除限售条件。
洋河回应梦之蓝M6+库存问题
针对洋河梦之蓝M6+目前的渠道库存情况，5月19日，洋河股份管理层在2024年度业绩说明会上表示，M6+作为公司战略导向产品，自今年2月份对M6+进行配额管控以来，目前库存总体符合预期。公司将继续以开瓶为导向，积极开展消费者圈层活动，促进消费者的培育与转化，保持M6+健康良性发展。至于线上平台乱价致使线下网点价格体系受损，管理层也明确谈到，公司已对扰乱市场价格的网点进行严格处理，对于严重违反公司规定要求的网点，取消合作关系。
姜宗祥续任青岛啤酒董事长
5月20日，青岛啤酒召开董事会会议，选举姜宗祥为公司第十一届董事会董事长。因公司总裁的继任人选尚在遴选之中，为确保公司的正常运营，由董事长暂时代行总裁职责。此外，根据董事长提名（代行总裁职责），聘任蔡志伟为公司营销总裁；聘任徐楠为公司副总裁、制造总裁、总酿酒师；聘任侯秋燕为公司财务总监；聘任李辉为公司副总裁，聘任员水源为公司副总裁、供应链总裁。
【食品饮料篇】
钟睒睒称代工在农夫山泉几乎行不通
5月20日，在农夫山泉2024年年度股东大会上，针对近期农夫山泉产品代工的传闻，农夫山泉董事长钟睒睒回应称，在工业体系中，代工是普遍存在的协同方式。但对于农夫山泉而言，代工在根本上几乎是行不通的。钟睒睒称，该公司对水源地有极高依赖，其生产系统高度定制，从管线铺设、原水处理、灌装设备到每一瓶标签的粘贴，背后是极其复杂的标准流程。
雀巢中国回应“巴黎水”调查报告
5月20日，针对近日媒体报道的“巴黎水”调查报告，雀巢中国方面回应称，雀巢水及高端饮料公司注意到法国参议院调查委员会就瓶装水行业的做法提出的结论，强调了当今瓶装矿泉水企业面临的共同挑战，以及实施监管制度时需要更高清晰度和一致性。雀巢中国方面称，“食品安全是我们的首要目标，公司重申其市场上所有的天然矿泉水产品始终是安全可饮用的，且有如标签所示的特征性矿物质成分。”
海天味业通过港交所聆讯
5月23日，海天味业通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市。海天味业主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他，公司旗下的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一。2022年度、2023年度以及2024年度，海天味业分别实现收入约256亿元、246亿元以及269亿元。
霸王茶姬计划内地新增1000家门店
5月23日，霸王茶姬被曝今年门店扩张具体目标为——中国内地1000+家，中国香港50家，东南亚地区100+家，美国10家。
蜜雪集团、古茗等有望纳入港股通
5月19日，中金报告指出，根据此次恒生综合指数调整情况结合港股通纳入要求，上周加入恒生综合指数成份股的古茗与蜜雪，预期将纳入港股通。
【乳业篇】
酸奶新国标将于9月正式实施
国家卫健委、国家市场监管总局联合发布的《食品国家安全标准 发酵乳》将于9月16日正式实施。新国标对酸奶的原料、酸度、标识等指标进行了调整。发酵乳原料新增食品工业用浓缩乳，要求乳固体含量不低于80%；酸度指标从≥70°T降至≥60°T（仅适用于全脂产品）；删除酵母指标，保留大肠菌群、霉菌等指标；明确热处理产品和复原乳标识要求。
伊利股份股东质押351万股用于生产经营
5月22日，伊利股份发布公告，其股东呼和浩特投资有限责任公司质押351万股公司股份，质押起始日与到期日分别为2025年5月21日和2026年4月17日，质权人为上海电气内蒙古青城实业有限公司。此次质押股份占其持股总数的0.65%，占伊利总股本的0.06%，所融资金将用于生产经营。截至公告日，呼和浩特投资共持有伊利股份5.39亿股（占总股本8.51%），累计质押数量达1.87亿股，占其持股比例的34.69%。
澳优发布四款羊乳新原料
5月23日，在2025年中国乳业技术博览会上，澳优旗下佳贝艾特正式发布羊乳酪蛋白酶解物、水解羊乳清蛋白粉、羊乳铁蛋白以及羊初乳粉四大羊乳新原料开发成果，其中前三款核心羊乳原料实现了全球可商业化应用从无到有的突破。目前，这四款原料正陆续应用至配方奶粉、特医食品、营养品等领域，相关新产品预计将于今明年陆续问世。
