宇通客车2024年营收突破370亿元、净利同比翻番，海外收入几与国内市场收入相当。
宇通是一家大型商用车集团，产品覆盖客车、卡车、工程机械、专用车和环卫设备。2024年，宇通集团全年累计销售各类商用车6.52万辆，同比增长43.8%。其中，宇通客车全年累计销售4.69万辆，同比增长28.48%，其中客车出口1.4万辆，同比增幅37.73%。
作为大中型客车龙头，宇通客车的国内市场占有率为37.8%，全球市场占有率近10%。全球范围内，新能源客车累计销售近20万辆。
4月26日，宇通客车披露2025年一季度报告。一季度，公司实现营业总收入64.18亿元；归母净利润7.55亿元，同比增长14.91%；扣非净利润6.42亿元，同比增长12.49%。一季度生产客车8934辆，同比增长6.85%；销售客车9011辆，同比增长16.56%，产量销量同步增长。
宇通客车（600066.SH）发布的2024年财报显示，公司全年营业收入达372.18亿元，同比增长37.63%。归母净利润为41.16亿元，同比增长126.53%。经营活动产生的现金流量净额72.11亿元，同比增长52.87%。
2024年，客车市场大势尚可，中汽协数据显示，全年国内客车市场销量51.1万辆，同比增长3.9%。宇通客车、金龙汽车、中通客车三大客车上市公司2024年销量、收入和归母净利润均实现正增长。业绩方面，三大客车公司归母净利润均实现三位数增长。宇通客车归母净利润41.16亿元，同比增长126.53%；金龙汽车归母净利润1.58亿元，同比增长110.05%；中通客车归母净利润2.49亿元，同比增长258.12%。
值得一提的是，宇通客车利润率高达11.06%，显著高于同业。自2020年以来，宇通客车的全年营收从217.05亿元增长至372.18亿元，归母净利润从5.16亿元增长至41.16亿元。
图说：客车相关企业2024财年相关业绩表现。制图/李佳屹
宇通客车拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），预计派发现金分红总额为22.14亿元，这一金额接近利润的一半。对此，宇通相关人士对《财经》表示，公司制定的分红方案已考虑了行业发展趋势、公司生产经营情况、未来投资规划和外部融资环境等多方面因素，不会透支公司未来的投资能力。
近年来，海外业务占宇通客车的营收比例越来越高，对此，宇通采用了分散风险的方式，选择较稳定的国际市场布局，多头下注以便分散风险；同时，面对国内市场，开启业务转型，试图从此前的制造商向运营商转变。
在哈萨克斯坦的阿拉木图，经常可以看到宇通的无轨电车行驶在街头 摄 王靖扬
出口如何应对关税战？
2024年，宇通客车的出口量达1.4万辆，同比增长37.73%，出口市场份额为22.65%，位居行业第一。据财报，截至报告期末，宇通客车累计出口各类客车超11万辆，销售和服务网络覆盖欧洲、美洲、亚太、独联体、中东、非洲六大区域。
海外市场也是宇通重要的营收来源，2024年，海外营收为152亿元，国内市场营收为175.79亿元，几近半壁江山。
汽车业本身是高度依赖全球协作的产业，如今受美国掀起的贸易战影响，一些车企的出海步伐变得更为审慎，有的乘用车公司此前的出海（东欧）生产的计划，也暂且搁置。
宇通试图把鸡蛋放在不同篮子里，各个地区的资源和投入分布较为平衡，因此各地业务贡献较为稳定。宇通相关工作人员告诉《财经》，宇通确实向美洲供货，但主要是面向拉丁美洲，受到关税战的直接影响较小。
上海证券研究所报告指出，2024年宇通客车较大出口额度的国家和地区中，主要面向的还是希腊、西班牙、挪威等欧洲国家，以及智利秘鲁等南美国家，却没有形成绝对意义上的依赖关系，借此分散了风险。
宇通相关人士对《财经》回应称，面对地缘政治局势持续紧张、宏观环境不确定性等潜在风险，一方面公司将实时评估宏观环境可能对汽车产业带来的风险，做好分析和预案；另一方面公司将继续专注主业，持续做好全球化布局，聚焦海外中高端市场，避免中高风险地区。
虽然俄乌冲突和关税战给客车出口带来了不确定性，但出口依然是客车企业值得抓住的重点，一方面是欧盟为代表的碳排放要求趋严，由此带来的新能源客车增长需求；另一方面是包括南南国家的城市化发展加速，带来的公交和长途客运需求。
海外市场是宇通重要的营收来源，已近半壁江山。图为在哈萨克斯坦的阿拉木图街头的宇通无轨电车。摄 王靖扬
内需如何应对需求变化
拉长时间维度来看，客车的国内和出口销量曾持续萎缩。2016年国内销量约为19.39万辆，2023年销量仅为6.2万辆，基本每年以2万至3万辆的规模收缩。
这一切在2024年出现了逆转，2024年，客车行业整体销量重回10万辆以上，达到12.6万辆。同期，宇通客车全年累计客车销售4.69万辆，同比提升28.48%。其中，新能源汽车的销量整体占比进一步提升至32%。
这主要依托于国内政策的刺激。2024年国内推出以旧换新政策，对使用年限较高的新能源公交车和动力电池更新提供专项补贴。2024年四季度公交销量集中释放，全年销售3.6万辆，同比大涨40%，其中12月单月销量占比近三分之一。
政策刺激之下，会提前释放消费需求。受地方财政承压以及国内公交运力基本满足的影响，未来一段时间内，国内公交市场的消费需求增长有限。
不过，从财报来看，宇通客车受财政补贴的影响逐渐减弱。政府补贴占宇通客车归母净利润的比例从2020年的70.74%下降至2024年的6.95%。
这也得益于宇通客车的经营模式，即收到确定订单后再开展生产环节，以订单模式向客户提供标准化及定制化的产品，减少了库存积压。
从行业来看，除却公交市场，有一个应用场景倒是颇有活力，那就是团队旅行的客车消费需求。数据显示，2024年国内旅团客车销量3.63万辆，同比提升24.34%。此外，国四柴油的老旧客车置换也扮靓了业内销量。
这就要求企业加大技术投入，以推出更契合各地需求的产品。
2024年，宇通客车研发支出达17.88亿元，同比增长14.07%，占营业收入的4.8%。在电驱系统、电控系统、电池动力系统以及智联网等科技创新领域不断取得突破。
其二代电动底盘技术已在国内、海外新能源客车产品上批量推广应用，该技术优势主要体现在能量利用效率高、寿命长、轻量化等方面。辅助驾驶技术方面，宇通客车在海外市场完成了满足欧洲GSR法规产品的发布工作并已经配置上车。
同时，宇通的现金流处于健康且持续向好，2020—2024年前三季度，公司应付周转率分别为1.80次、2.13次、2.17次、2.73次、4.30次，应付账款周转率近五年持续提升。宇通相关工作人员告诉《财经》，宇通通过主动缩短供应商账期，减少对上游供应商的资金占用，致力于打造良好的产业链合作生态。
卖铲子能否赚到钱？
相比直接淘金，卖铲子、卖水、卖牛仔裤是更赚钱的生意。这是个经典的商业故事，如今宇通也在尝试复制这条路径，不仅是造车卖车的制造商，还要当服务提供商。
2025年3月，宇通客车推出覆盖“出行、物流、作业”全场景的商用车服务品牌“宇+直服”。宇通客车推出这种新的服务模式，意在解决新能源商用车服务面临的技术迭代、标准缺失、人才短缺等问题。
据中国汽车工业协会统计，2024年新能源商用车销量达57.6万辆，同比增长28.8%，渗透率突破14.9%。
在这背后，有一个矛盾未被解决：市场规模的快速扩张暴露出服务体系的滞后性。中国汽车维修行业协会副会长张延华直言：“新能源商用车维修面临三大难题：一是服务网络主要依赖主机厂授权体系，覆盖范围有限；二是维修标准缺失导致服务质量参差不齐；三是全国专业维修人员不足10万人，仅24.7%掌握电池/电机维修技能，人才缺口巨大。”
传统服务模式以故障修复为主，难以满足新能源商用车的复杂需求，一次修复率低、响应速度慢等问题频发。
宇通试图通过三条路来解决这一问题。其一是通过小程序来完成管理、养护和维修，实现智能巡检、远程诊断等；其二将车辆使用状态汇聚成可视化的后台，并对车队管理提供建议；其三是专业的直服团队，响应市场需求。
不只是卖车，更是出售车辆全生命周期的服务，由此扮靓自己的业绩。年报信息显示，截至2024年宇通客车正在推广直服及建设自有服务网络，全国共建立60余家直营服务中心、20余家配件自营库、60余个巡回服务组，结合1600余家特约服务网点，向客户提供服务。如今，宇通试图把这一服务的重要性提级，并作为更重要的业务板块，下重心布局。
在业内看来，做服务有利有弊，好处是粘性强，可持续得到收益；缺点是持续需要投入、非标准化、需求多元。
客车是典型的生产工具，每一分钱都需要精打细算。宇通相关人员告诉《财经》，公司试图通过算账来推广自己的“宇+直服”业务，提出即时响应，超时赔钱；用车载数据帮助客户提升运营效率，帮助客户取得更好的经营成果。不过，具体带来的业绩增长目前尚难以量化。
