9月尾声之际，沪指又来到3100点上方。对大多数基民来说，这是盈利不易的一年。
越来越多的投资者开始寻找A股以外的机会。近日，多只QDII基金因额度告急，开启了限购模式，有的产品已经紧俏到，单个账户每天最多只能申购100元。
今年以来，以美股为代表的全球主要资本市场回暖，带火了境外投资。
根据基金中报统计，截至6月30日，QDII基金“出海”的前三大市场为港股、美股和越南股市。其中，港股配置规模约1711亿元，占比62.35%；美股配置规模约786亿元，占比28.63%；越南股市配置规模约45.9亿元，占比1.67%。
目前，QDII基金参与投资的海外市场有30多个，港股和美股的高配在意料之中，越南股市为何会脱颖而出？
小众市场的逆袭
越南股市自身的表现，是最主要的驱动力。
在经历了去年超30%的下跌后，越南股市今年开启了反弹之路。截至9月22日，胡志明指数年内涨幅达18.73%。
此外，离不开一只QDII基金的推动。
如果想做全球资产配置，国内投资港股和美股的QDII基金有很多，但主投越南市场的只有1只。这只产品叫“天弘越南市场”，成立于2020年1月20日，首募规模不到2亿元，是一只发起式基金。
这在当时，是一次非常大胆的产品创新。三年多过去，“首吃螃蟹”的天弘越南市场，成了出海小众市场的典范。
天弘越南市场成立后不久，就碰上新冠疫情的爆发，全球资本市场出现大幅波动。但越南每个季度都实现经济正增长，2020年GDP同比增长2.9%，尽管是近10年来的最低水平，依然处于全球前列。
那一年，天弘越南市场的收益达到16.51%（业绩比较基准12.63%）。
2021年，越南股市迎来一轮大牛市，胡志明指数累计上涨35.73%，VN30指数累计上涨43.42%，在全球资本市场中表现亮眼。天弘越南市场抓住投资机会，在当年实现了40.08%的涨幅（业绩较基准37.48%）。
2022年，越南全年GDP同比增长8.02%，为近10年以来最快的经济增长水平，但良好的经济基本面并未完全反映到资本市场中去。受内外部因素冲击，胡志明指数当年累计下跌逾32%，为全球表现最差的市场之一。
在经历了2021年的大起和2022年的大落后，截至9月22日，天弘越南市场累计收益超43%。
这只基金已然成为国内投资越南市场的重要途径。到今年二季度末，天弘越南市场的份额达到35.94亿份，较成立之初增长18倍，对应规模为48.99亿元；持有人户数也从最初的2.18万户，一路增长至26.58万户。
投资“下一个中国”？
越南VN30指数年内已经上涨超19%。除了爆发力，市场增长的可持续性，也是投资者关注的重点。
天弘越南市场的基金经理胡超指出，越南股市距离历史高点还有一定程度的差距，当前胡志明指数不到1200点，历史高点为1500点。
“现在仍然是一个很好的入场时机，不必因为越南股市已经上涨快20%而感到焦虑。相对于历史最高点，或还有30%的增长空间。”胡超认为，从估值来看，越南股市并不算高，目前的市盈率大约为13倍，过去5年的均值大约为14倍，处在一个适中的水平，“与美股相比，越南股市仍然相对便宜”。
就长期增长潜力而言，天弘基金设立这只产品的初衷，是“投资20年前的中国”。
产品推出之前，天弘国际业务团队对越南市场进行了深入研究，并在2019年8月做了实地调研。最终决定投资这个市场，主要是基于三方面的逻辑。
首先，水深鱼多。越南是全球经济增速最快的经济体之一。剔除疫情三年不太正常的经济增长，2010年-2019年，越南平均GDP增速在6.5%左右。在这样的经济体里面，资本市场回报和上市公司的盈利增速相对较有保障。
其次，坡长雪厚。越南具备人口结构优势，1亿的总人口数量，年龄的中位数只有32岁，能够带来前景广阔且后劲充足的长期投资机会。
最后是“降维投资”的优势。越南采取的革新开放政策，包括实施土地法改革、国有企业改制、民营企业迅速增长，吸引外资进入国内兴建工厂，改善基础设施，提高城镇化水平等，这些举措与中国过去数十年所做的事情非常相似。
因此，相比欧美基金或机构投资人，中国投资人对越南市场有一种天然的熟悉感，可以摸着中国的经验过河。
胡超在越南做调研
海外投资方兴未艾
全球资产配置之父加里·布林森曾说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”
在逆全球化的百年变局下，全球资本市场表现日趋分化。近日，在天弘基金举办的一场海外投资私享会上，天风证券特邀经济学家刘煜辉表示，过去四十年，中国通过融入现行国际秩序，加速了生产力的释放和财富的繁荣，全球资产配置在历史上从未像现在这样重要。
天弘国际业务负责人刘冬指出，A股的投资者目前面临两难抉择，不投资担心资产贬值，一投资市场可能就震荡。
“有没有第三种方案？既投资又能赚到一点钱？”刘冬的答案是海外投资，“找到跟中国经济相对而言相关度不是那么高，不是上涨下跌、同涨同跌的市场去做配置”。
2023年，全球资本市场多点开花。截至9月22日，今年以来MSCI全球指数上涨9.54%，纳斯达克100指数上涨34.38%，日本225指数上涨24.17%，韩国、越南、印度等市场也有不错表现。
配置适当比例的海外资产，有利于分散投资风险、优化投资组合。胡超建议，根据投资者自身的风险承受能力，可以考虑80%的资产配置国内市场，另外20%配置海外市场，然后根据熟悉程度以及自己的风险偏好去分配。
相比于海外买房、置业，国内投资者直接投资海外市场大都有一定的投资门槛，且需解决换汇、实地考察等诸多难题。通过QDII基金投资海外，对普通人来说是较为方便、快捷的低门槛方式。
QDII基金早已成海外投资的主流方式之一。自2016年以来，QDII基金投资人数连续7年实现增长。截至2023年二季度末，全市场QDII投资者人数已经超过2200万人。
天弘基金2015年就开始布局国际投资业务。除了成立市场上第一只投资越南市场的QDII基金，旗下还有多个首开先河的产品。
比如，发行了全市场第一只投向高端制造主题的跨境投资基金——天弘全球高端制造，也是国内唯一跟踪标普Kensho先进制造业指数的公募产品；管理唯一跟踪中美互联网指数的产品——天弘中证中美互联网QDII。
截至2023年6月底，天弘QDII基金共有7只，持有人数合计99万，位列全市场第5（2022年底数据）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资境外市场将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。
