农业银行完成发行600亿元二级资本债后，今日，中国银行400亿元二级资本债也开始发行。根据Wind统计，今年以来银行已发行二级资本债规模达到4769亿元，其中大行是发行的主力。
业内人士分析，为了更好补充资本，商业银行二级资本债和银行永续债的未来供给较为刚性，TLAC监管或是银行二永债供给压力的最主要来源。预计9-12月银行二永债的净增规模或在3000-6000亿元左右，考虑到9-12月银行二级资本债赎回量达3007亿元，发行或将明显放量，二级资本债供给或更为刚性。
年内银行发行二级资本债超4700亿元 大行是主力
根据中国银行最新发布的2023 年二级资本债券（第二期）申购区间与投资者申购提示性说明，本期债券基本发行规模为400 亿元，其中品种一基本发行规模为300 亿元，品种二基本发行规模为100 亿元。品种一为 10 年期固定利率品种；品种二为 15 年期固定利率品种。本期债券品种一申购利率区间为 2.9%~3.5%，品种二申购利率区间为 3.0%~3.6%。申购时间为 2023 年 9 月 19 日9:30 至 18:00。
在中国银行之前，农业银行在 9 月 14 日发行完毕 600 亿二级资本债。对此，农业银行称，在夯实资本基础的同时，拓展了长期限稳定资金的来源和渠道，将促进农业银行进一步提升风险抵御能力。
根据Wind统计，今年以来，银行已发行二级资本债规模达到4769亿元，中国银行发行完成后将超过5100亿元，略低于去年同期的5563亿元。从总体发行情况来看，大行是主力。数据显示，加之正在发行的中国银行，年内共计有工、农、中、建、邮储5家大行发行二级资本债合计3800亿元，占总规模的比重超过7成。除9月中行、农行分别发行400亿元、600亿元外，8月工行发行550亿元；6月、7月均无大行发行；5月邮储银行发行200亿元二级资本债；4月工行发行550亿元，3月中国银行、农业银行、建设银行合计发行1500亿元。
对于银行发行二级资本债，万联证券分析师刘馨阳也分析，国有行为发行主力，发行规模占比逐年攀升，城农商行发行数量稳步增加，参与度逐步提升。发行规模整体呈现中高评级主体多发、低评级少发态势。
业内预计短期内二级资本债发行或将明显放量
银行资本补充来源可分为两种，一种是依靠自身盈利积累的内源性资金；另一种是通过二级资本债、优先股、永续债、可转债、IPO等外源性渠道。除了二级资本债，银行也通过永续债等其他不同方式“补血”。
根据Wind统计，年内银行发行永续债规模1517亿元，低于去年同期的2407亿元。中金公司认为，今年以来银行二永债（二级资本债、永续债）整体发行节奏较慢，主要受到国有大行剩余二永债批文额度不足的制约。不过，这一因素更多是一个短期扰动因素。TLAC监管或是银行二永债供给压力的最主要来源。中金公司预计9-12月银行二永债的净增规模或在3000-6000亿元左右，考虑到9-12月银行二级资本债赎回量达3007亿元，发行或将明显放量，二级资本债供给或更为刚性。
一位银行内人士亦认为，为了更好补充资本，商业银行二级资本债和银行永续债的未来供给较为刚性。一方面，在系统重要性银行的监管规定下，包括国有大行、股份行等大型银行有着较为迫切的补充资本需求；另一方面，中小银行资本补充的渠道较少且资本充足率现有水平相对偏低，也有通过二级资本债和永续债补充银行资本的诉求。从二季度披露的资本充足率数据，结合降息推动和资本补充的刚性，在永续债、二级资本债年内发行规模低于去年同期的背景下，预计未来几个月资本工具发行或将加快。
申万宏源分析师认为，三季度资本工具的发行利率有望逐步恢复至去年下半年较低水平，由于二永债往年通常在9月至11月的某个单月迎来发行高峰，银行资本补充刚性需求下，后续供给量有望迎来增长，关注二永债供给压力。刘馨阳也表示，二级资本债发行节奏随季节波动，三季度为集中发行期，四季度发行存在一定波动性，仍存在资本缺口的银行会继续在四季度发债进行“补血”。
