一.市场解析
22年12月美国ISM服务业PMI跌至49.6，远低于预期值55和前值56.5，创2020年5月以来新低；ISM制造业PMI下滑至48.4，连续第二个月萎缩。PMI数据的公布叠加非农数据中薪资增长放缓使得市场担忧美国衰退风险加大，同时对美联储后续政策转向预期也有所升温。随着RMB汇率升值，北上资金对A股信心稳固，北上资金持续流入对市场情绪回暖和风险偏好提升有明显助推作用，有望为市场带来增量资金预期。近期北上资金青睐的行业以大消费和大金融为主，但市场结构上显示出成长偏好。在经济恢复预期尚未兑现到业绩前，影响市场方向的关键变量主要还是在分母端，也就是流动性和风险偏好。
