三季度后重心偏中下游+毛利改善

2022年09月08日 19:00  

一.市场解析

 

全球流动性收紧将进一步抑制需求扩张，上游工业景气度将出现明显下降。资源品价格已有所下降，对于 A 股整体业绩的贡献未来或将下降，由此，三季度 A 股盈利增速或将进一步下降，但全 A 非金融非资源品板块或将走向改善。中游工业方面，随着原材料利润挤压的缓解和需求端走强，预计下半年尤其是 Q4，原材料加工行业的景气度或将出现拐点，而高端装备制造（专用设备、通用设备、电气机械、船舶航天等）的景气度会在 Q3 出现明显修复。半导体上游受益于晶圆厂扩产周期+国产化加速，景气逆势扩张，半导体上游设备利润增速、盈利能力较Q1上行，半导体上游材料单季收入和利润仍实现正增长。下游工业方面，汽车制造、零部件等行业景气度有望持续上行。