轮动较快

2022年08月23日 19:00  

一.市场解析

美股在熊市期间的盈利水平很难保持在一个稳定的水平中,而当前美股尚未大幅定价盈利下行预期。美国能够避免衰退的概率极小,定价衰退才是下半年美股的主旋律。下半年随着经济大幅降速的来临,美股仍将二次探底。美国股市与期权调整价差(OAS)走势呈现较强的负相关性,OAS价差变化是美股走势反向先行指标。当前OAS价差点位已经有所上升,但距离美股熊市底部位置信号和经济衰退信号仍有一定差距。A股方面,7月以来增量资金规模不大,仍为存量博弈状态,指数上行幅度较小,行情结构性特征明显。新发基金并未出现明显放大,北向、两融、股票型ETF整体呈小幅流出趋势。存量博弈背景下,加之主流板块累计涨幅较大,低位补涨进程也过半,轮动加快,不宜盲目追涨。

 

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