上市仅两个月的红黄蓝（RYB.N）目前正身处“暴风眼”之中。
11月23日，因旗下幼儿园被媒体曝出“虐童”事件，知名幼儿教育服务提供商、纳斯达克中概股红黄蓝遭遇广泛质疑。11月24日早间，红黄蓝发布声明表示，目前已配合警方提供了相关监控资料及设备，涉事老师暂停职，后续公司也将及时与相关各方保持沟通，等待政府部门的调查取证结论。
该声明还称，对于个别人士涉嫌诬告、陷害的行为，新天地幼儿园园长已经向公安机关报案。
一位教育行业券商分析师对《财经》记者称，该公司短期股价将因此承压。由于感恩节休市一天，投资者对于这一事件的反应将在美国东部时间11月24日得到呈现。
红黄蓝公司股价在盘前交易一度大跌近50%，跌破18.5美元的IPO发行价。随后，红黄蓝公司宣布5000万美元股票回购计划，截止发稿该公司美股盘前跌幅收窄至40%。
作为国内知名幼儿教育服务提供商，虐童事件带来的损失上限难以估量。据《财经》记者观察，红黄蓝当前的主营业务有七成以上来自于学费收入，如果案件最终坐实，红黄蓝的声誉将会受损，其主营收入将大概率受到影响。
有海外投资者正在寻求集体做空该公司。不过，根据NASDAQ网站资料，目前共有44家机构投资者合计持有570万股红黄蓝股份，约占首发股份的3/4。不过相关市场人士表示，“想做空也很难借到筹码，关键还是几家主要持股机构如何行动。”
七成营收来自学费
11月23日，据媒体报道，在北京市朝阳区红黄蓝北京新天地幼儿园“国际小二班”以及“小小班”，有8名孩子疑似在幼儿园被扎针。多位家长表示，其从幼儿口中描述得知，该园孩子还发生被喂食白色不明药片、褐色药浆以及“脱光衣服罚站、关小黑屋”的情况。
事发幼儿园是北京红黄蓝儿童教育科技发展有限公司（“红黄蓝”）的下属企业。2017年9月27日，红黄蓝通过注册在开曼群岛的离岸主体红黄蓝教育（RYB Education Inc.）在纽交所挂牌上市，当日开盘价18.50美元，收盘价26.95美元，上涨40%。该公司发行价亦为每股18.50美元，按照最近12个月的每股收益0.33美元计算，其发行市盈率为56.06倍，相对于已步入成熟阶段的美股市场而言，这一估值并不便宜。
红黄蓝于1998年成立第一所亲子园，目前拥有红黄蓝亲子园、红黄蓝幼儿园及竹兜育儿三个品牌，覆盖0-6岁幼儿教育市场。红黄蓝幼儿园以直营+加盟的方式运作，2015、2016年营业收入分别为0.83、1.09亿美元，增长31.33%；净利润分别为-130万美元、589万美元，成功扭亏。
在所有主营业务中，幼儿园和游戏学习中心的学费是红黄蓝的主要收入，占公司总营收的七成以上。红黄蓝今年上市前发布的招股书显示，公司主营收入包括服务收入和生产收入两大项。其中，服务收入则包括幼儿园和游戏中心的学费、特许经营收入、培训和其他服务收入以及许可使用费收入。
以2016年为例，公司全年营收为1.08亿美元（约合7.5亿元人民币），幼儿园和游戏中心的学费则为7827万美元（约合5.4亿元人民币），占总营收的72.4%，2014年和2015年这一比例则更高，接近80%。
声誉受损料将拉低业绩
有海外投资者正在寻求做空该公司的渠道。不过，市场人士分析称，这家公司上市以来成交极其不活跃，而且想做空也很难借到筹码，关键还是几家主要持股机构如何行动。
根据NASDAQ网站资料，RYB总股本为2866万股，本次IPO仅仅发行了780万股ADS。共有44家机构投资者新进入，合计持有570万股股份，约占首发股份的3/4。
虐童事件带来的声誉损失对公司业绩将造成影响，有知情人士分析称，“被曝出事的学校不仅是公司（红黄蓝）的直营学校，还是一所2011年就开学的成熟学校。并且该学校最重要的市场在北京，公司从北京的业务中获得了大部分净收入，这个趋势短期内也不会改变。”
该公司上市的招股说明书在风险提示章节提到，公司的业务依赖于公司的品牌认知度，如果无法维持品牌声誉及知名度，业务和营收情况则可能会受到影响。兴业证券、摩根大通等对红黄蓝的研报中均提示了相关风险，如行业景气度不及预期、次新园人数增长不及预期、品牌声誉受损等。
截至2017年上半年，红黄蓝拥有直营园80家（北京24家），加盟园175家，亲子园853家（直营+加盟），覆盖全国30个省份中的307个城镇。红黄蓝直营园学生人数达20463名（2014年-2017年年均复合增长率为24.6%），教职工2942名。
招股书披露的数据显示，2017年上半年红黄蓝获得的幼儿园和游戏中心的学费共计3.26亿元，按照上半年每名学生在园4个月粗略估算，则每名学生平均每月学费约为4000元。
据涉事幼儿园的家长介绍，其孩子所在班级每月学费为5500元。这一数据明显高出红黄蓝旗下幼儿园的平均水平。然而遗憾的是，高额的学费却并未换来高质量的服务。
这并不是红黄蓝初次涉嫌虐童。2016年10月，吉林市四平市红蓝黄幼儿园有4名教师，因涉嫌针扎等方式虐待儿童，获刑两年四个月至十个月不等。该幼儿园与北京涉事幼儿园属同一公司。
北京德恒律师事务所律师徐凯分析，如该事件属实，红黄蓝事件中责任主体将面临刑事、民事、行政三种法律责任。具体而言，涉嫌老师和该幼儿园涉嫌虐待被监护、看护人罪。教育部门可依据《幼儿园管理条例》对其采取限期整顿、停止招生、停止办园的行政处罚。民事责任则包括侵权责任和违约责任。
11月22日下午，多位家长集体向朝阳区管庄派出所报警。如果上述法律责任得到追究，则相应的民事诉讼赔偿、行政处罚和刑事处罚的罚金等诉讼风险将直接影响上市公司的经营业绩。
李先生的孩子曾经是另外一家红黄蓝幼儿园的学生，当被问及如果是事件以后是否还会选择红黄蓝时，他表示，“还会吧，当时觉得这家幼儿园还不错，现在暴露问题了，应该会更自觉避免了”。不过他也不无担忧，“不让看监控，其他园有没有问题，谁知道呢。”
红黄蓝是否会因此次事件而退市？“退市应该不至于，”前述券商分析师对《财经》记者表示，“个人觉得会对品牌有一定伤害，看公司如何应对公关吧。短期内股价应该会有压制。”
（《财经》记者 秦嘉敏 杨秀红/文 王东/编辑）
