在过去六年中，投资获利凯歌高奏的时代已尽尾声。全球投资者面对的现实是，一个投资新时代正在到来。全球独立金融咨询机构deVere Group创始人兼首席执行官奈杰尔·格林（Nigel Green）指出，我们目前正进入一个全新的投资时代，在这个新环境下，投资者从房地产，债券和股市所获得的回报率相对较低。
低利率时代几乎是资产配置的福音。以美国为例，人们对家庭住宅价格的承受能力已接近数十年的高位，股市比低点时已然翻了三倍多，很多家庭得以偿还其按揭贷款，在此过程中每年又节省下数千美元。
利率停留在历史低点，也与人口老龄化的趋势、潜在经济增长率在中期下行、央行应对去杠杆而采用的货币宽松政策等有关。而量化宽松政策直接推低了借贷成本，带动现金储蓄转化为更有价值的投资。这些因素合力推高了资产价格，格林认为资产价格从住房到股市，到政府债券都因此飞涨。
但过去数月以来，一些变化悄然发生。 6月23日，美国国债收益率刷新日高，其中10年期美债收益率上涨至2.36%。此前一周，10年期美债收益率涨至2.5%、缔造了8个月来的盘中高点。6月初，10 年期德国债收益率出现了至少自 1990 年代初以来最大的四天涨幅。实际上，在2月2日10年期美债收益率获得最大跌幅后，引发了全球投资者对政府债券的抛售，而债市的行情也导致了更多的股市波动。
加拿大丰业银行(Scotiabank)负责资本市场策略的经济学家盖伊·哈泽尔曼（Guy Haselmann）认为美联储信号与市场理解有一个错位，他对《财经》记者说，已经有足够的迹象促使美联储加息，但市场仍然认为美联储会延期加息。
虽然目前美联储何时加息还是个未解之谜，但巴克莱资本美国经济研究与全球资产分配主管迈克尔·盖朋（Michael Gapen）对《财经》记者说，美联储首次加息时间有可能是今年9月，劳动力市场的势头表明，如果晚于年底的12月加息，将会给美联储带来很多麻烦。如今油价企稳，欧元兑美元的汇率也有所回推，经济持续复苏，工资增长也在加快，巴克莱的经济学家认为，美国的通缩低谷可能已经过去。
不管怎样，后危机时代主要由政策推动的投资盛宴已近尾声，一些经济学家对《财经》记者表示，现在到了回归正常的时候，高收益已经缺乏支撑，人们会有更多的理由回归到基本面。如果不愿意冒更大的风险，投资者就要接受更低的回报。
从更大的背景上，格林说，中国经济放缓，欧元区债券市场的波动，希腊退出欧元区的风险，以及很多发达国家企业再投资的低位徘徊都让我们更加谨慎。
